Referentes de Uruguay y Argentina analizaron los cambios regulatorios, las oportunidades de financiamiento y el impacto de las nuevas tendencias.
Montevideo | Todo El Campo | Para seguir fortaleciendo el mercado local, la Bolsa Electrónica de Valores S.A. (Bevsa) organizó un curso sobre fondos de inversión, mercado de valores y finanzas sostenibles, en el que especialistas nacionales e internacionales se reunieron para analizar tendencias y desafíos del sector financiero.
Diego Labat, gerente general de Bevsa, en la apertura del encuentro, comentó: “Desde Bevsa buscamos que este tipo de eventos contribuyan al desarrollo del mercado de valores. Históricamente hemos acompañado a su formación, y hoy el desafío sigue siendo fortalecerlo. El objetivo es aprender de otras realidades y pensar qué cosas podemos hacer en Uruguay”.
TRES MÓDULOS.
El primer módulo del curso estuvo centrado en el mercado de valores y la oferta pública, con un análisis sobre los cambios regulatorios recientes y los desafíos que enfrenta el sistema financiero ante las nuevas tecnologías y modelos de inversión.
En ese marco, Federico Rocca, abogado especializado en temas financieros y asesor de Bevsa, entre otras entidades, realizó una puesta a punto sobre la evolución normativa del mercado de valores uruguayo, repasando los principales hitos regulatorios entre 2024 y 2026.
Entre ellos destacó los avances sobre activos virtuales, nuevas modalidades de oferta pública, cambios en fondos de inversión y el proyecto impulsado por el Banco Central del Uruguay (BCU) para implementar sandbox regulatorios, pensados como entornos controlados para probar innovaciones financieras.
“Los cambios normativos recientes muestran una ampliación del perímetro regulatorio, pero también abren oportunidades para el desarrollo del mercado de valores. Por un lado, se busca corregir desvíos ocurridos fuera del mercado formal y además, pequeños ajustes en la normativa de oferta pública permitieron que ciertos sectores de la economía comenzaran a ver el mercado de valores como una vía real de financiamiento”, afirmó Rocca.
El módulo también incluyó un análisis internacional a cargo de Emiliano Silva, abogado con experiencia en derecho bancario y mercado de capitales, quien realizó un resumen sobre la evolución regulatoria global vinculada a valores negociables, contratos de inversión y activos virtuales, poniendo el foco en cómo estos conceptos están reconfigurando el derecho financiero.
“Hoy existe una convergencia regulatoria en materia de activos virtuales, buscando paralelismos con la regulación tradicional. El desafío es que la regulación no termine ‘matando al mensajero’, es decir, debe permitir la innovación y mantenerse neutral frente a los avances tecnológicos, mientras protege a los inversores”, señaló Silva.
La experiencia argentina fue abordada por Mario Kenny, socio de Nicholson y Cano, quien profundizó sobre el proceso de regulación de la tokenización de activos en ese país.
“En Argentina, el proceso de tokenización de valores negociables comenzó a regularse el año pasado mediante tres normas de la Comisión Nacional de Valores. Se trata de una representación digital adicional de valores negociables ya existentes, que pueden negociarse en plataformas cripto administradas por prestadores de servicios de activos virtuales. Es una forma de acercar instrumentos tradicionales a nuevos ecosistemas tecnológicos”, explicó Kenny.
El segundo módulo estuvo dedicado a los fondos de inversión, considerados una de las herramientas más relevantes dentro de la inversión colectiva. Hernán López Mazeo, quien cuenta con una amplia experiencia en el tema y sociedades gestoras de carteras de activos, abordó los distintos formatos jurídicos, el crecimiento de los fondos privados frente a los públicos y los desafíos regulatorios que enfrenta el sector.
“El gran desafío de la industria de fondos de inversión es combinar innovación, acceso y protección. La distribución es cada vez más global y digital, los límites entre la oferta pública y la privada son más difusos, y la posibilidad de ofrecer más y mejores productos al inversor dependerá de la ingeniería legal y de la capacidad de conectar mercados y estrategias cross-border”, sostuvo López Mazeo.
El tercer módulo se centró en las finanzas sostenibles y el papel que pueden desempeñar los instrumentos del mercado de valores para movilizar capital hacia proyectos con impacto ambiental y social. Durante su exposición, Mauro de la Vega, director ejecutivo de la Alianza Uruguaya por el Agua, destacó que las finanzas sostenibles no solo incorporan objetivos de rentabilidad, sino también factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), cada vez más relevantes para empresas e inversores.
En este contexto, repasó instrumentos como los bonos temáticos, los préstamos vinculados a sostenibilidad y el blended finance, así como experiencias desarrolladas en Uruguay, entre ellas el Bono Indexado a Indicadores de Cambio Climático (BIICC), el fideicomiso REIF y el bono social de Ánima.
“Las finanzas sostenibles amplían la lógica financiera, ya que no solo buscan rentabilidad, sino también generar impacto medible. Además de mejorar el desempeño y el valor de las empresas, permiten anticiparse a cambios regulatorios, climáticos y de políticas públicas que ya están transformando la economía”, expresó De la Vega.
CIERRE DE LA JORNADA.
El cierre de la jornada estuvo a cargo del abogado Marcelo Villegas, quien reflexionó sobre la velocidad de transformación de los mercados financieros. “Lo que estamos viendo es un cambio profundo, y los marcos jurídicos deben amoldarse a las nuevas realidades, porque han quedado rígidos frente a la velocidad con la que evoluciona el mercado”, concluyó Villegas.
En minutos comienza la charla “Fondos de Inversión, Mercado de Valores y Finanzas Sostenibles” organizada por #BEVSA.
La jornada reunirá a especialistas nacionales e internacionales para analizar tendencias y desafíos del mercado financiero.
Unicampo ajustó las estimaciones para trigo, cebada, colza y carinata: los valores de los granos mejoraron frente a abril, pero se reducen las expectativas de rendimiento.
Montevideo | Todo El Campo | Unicampo elaboró el documento Presupuestos Parciales sobre cultivos de invierno en el cual precisa que “desde fines de abril, han cambiado los precios de los granos, el de algunos insumos, y se afirma la idea de un año más cálido”, motivo por el cual se debe “represupuestar con nuevos valores ajustados, para estimar los costos directos”. Además, subraya que hubo una “reducción del 10% de las expectativas de rendimiento”.
El informe compara dos momentos clave de referencia: el presupuesto parcial de fines de abril (FF Abril) y el presupuesto parcial de principios de junio (PP Junio).
Al cerrar abril (FF Abril), los precios de insumos al 30/04/2026, con siembra en fecha pero temprana y mayor potencial de rinde son: trigo US$ 200/tt.; cebada US$ 220/tt; colza US$ 490/tt.; carinata US$ 530/tt. Todo para un rinde estimado de 5.000 kg/ha en cereales y 2.000 kg/ha en oleaginosas.
A principios de junio (PP Junio), los precios al 26/05/2026, con siembra en fecha pero tardía y en condiciones de año Niño (temperaturas y lluvias superiores a lo normal) son: trigo US$ 220/tt.; cebada US$ 250/tt.; colza US$ 530/tt.; carinata US$ 580/tt. Rinde estimado de 4.500 kg/ha en cereales y 1.800 kg/ha en oleaginosas.
El informe incluye datos sobre costos directos y datos sobre fechas de siembra más el impacto sobre el rendimiento en el grano del cultivo de carinata en nuestro país según zonas.
PRESUPUESTOS PARCIALES PARA LOS CULTIVOS DE INVIERNO.
Pantalla Urugua con Ganadera Angus; y transmisión de Todo El Campo.
Montevideo | Todo El Campo | Hoy y mañana (28 y 29 de mayo), Pantalla Uruguay llevará adelante su remate 315 junto a Ganadera Angus, en el Club de los Industriales de Montevideo.
La subasta será transmitida por Todo El Campo, además de los canales habituales del consorcio y vía streaming en la web y aplicación móvil.
La oferta incluye 8.281 vacunos y 260 ovinos certificados, con preofertas disponibles en la página oficial, la app y por WhatsApp al 098.421.787. Las pujas en vivo podrán realizarse a través de la central telefónica 096.080.901.
Condiciones principales:
Financiamiento: compra a 90 días con aprobación crediticia o 0,5% de descuento mensual por pago contado. Los clientes de banco Itaú acceden a 90 días a tasa 0.
Seguro: ganado vacuno asegurado al 100% contra muerte y abigeato por el Banco de Seguros del Estado.
Sanidad: lotes con certificación sanitaria de Boehringer Ingelheim.
Pago a vendedores: contado sin descuento financiero, como desde hace más de dos décadas.
Ya están abiertas las inscripciones para el remate de junio.
Montevideo | Todo El Campo | En dos días Plaza Rural remató 12.259 vacunos, el 94,89% de la oferta. La subasta cierra la agenda de mayo para Plaza Rural, que tuvo una cría empujando en las ventas.
La colocación fue total en varias categorías, y en las que no el porcentaje de colocación fue superior al 90% con la única excepción de los novillos de 2 a 3 años que tuvieron una dispersión del 71%.
Las categorías con ventas totales fueron los terneros hasta 140 kilos, los de más de 1 año enteros, los novillos de 1 a 2 y los novillos de más de 3 años. También las vaquillonas de 1 a 2 y las de más de 2 años, los vientres preñados y entorados, y las piezas de cría.
Mauricio Digenova de Zambrano & Cía. enfatizó en que “las dos jornadas de ventas fueron muy buenas y con alta colocación” lo que derivó en “conformidad en compradores y vendedores”. Fueron “dos jornadas muy intensas”, definió.
El próximo remate será el 324, los días 18 y 19 de junio, para el cual ya están abiertas las inscripciones. Se trasmitirá por Todo El Campo.
LOS VALORES DEL MARTES 26.
311 terneros de menos de 140 kg, máximo US$ 4,62, mínimo US$ 4,36, promedio US$ 4,45, bulto US$ 591,21 (porcentaje de venas 100%).
1.532 terneros entre 140 y 180 kg, máximo US$ 4,41, mínimo US$ 3,97, promedio US$ 4,20, bulto US$ 683,28 (94,80%).
1.876 terneros de más de 80 kg, máximo US$ 4,19, mínimo US$ 3,70, promedio US$ 4,00, bulto US$ 794,81 (88,49%).
La avicultura uruguaya opera al límite, con exceso de oferta y precios en planchada de $ 88/kilo que presionan márgenes y agravan el impacto del contrabando.
Canelones | Todo El Campo | Denis Villalva, director de Valle Alegre, advirtió que la industria avícola uruguaya opera al 100% de su capacidad, con precios en planchada de $ 88/kilo que no cubren costos. El exceso de oferta obliga a congelar producto, mientras el contrabando de supremas agrava la presión sobre el mercado.
Entrevistado para Todo El Campo y el programa Diario Rural (CX4 Rural), el director de Valle Alegre dijo que la faena de aves ha tenido una tendencia al alza desde hace varios meses, como consecuencia de que la industria está operando al 100% de su capacidad de producción.
Agregó que el mercado interno está bien abastecido y actualmente hay un exceso de oferta que supera a la demanda. Esa situación lleva a que haya empresas que están congelando el producto sobrante.
El de aves es un sector muy dinámico y requiere que se realice la faena entre los 42 y 45 días -explicó-; retrasar ese proceso más allá de ese período incrementa considerablemente los costos debido a la genética del animal y la eficiencia en la conversión del alimento.
El mercado interno está cambiando hacia un mayor consumo de carne de aves, y eso ve reflejado también en mejoras en el sector industrial y la cadena en general: mejoras genéticas, en los sistemas de cría, en las plantas frigoríficas, en los galpones, los façoneros e incubadoras. Creció la tecnificación que mejoró notablemente respecto a hace 5 a 10 años, subrayó. Todo ha repercutido en un mejor producto y eso ayuda a seducir al consumidor.
De todas formas, hay mucho más para hacer, pero vamos por buen camino y con un consumo que aumenta.
VARIABILIDAD DEL SUMINISTRO Y RECUPERACIÓN.
Al ser consultado sobre la capacidad de producción del sector, Villalba dijo que en 2025 hubo un par de empresas que sufrieron un desfasaje temporal en la producción que causó complicaciones por generar una menor oferta a la habitual. Pasó en la avicultura pero puede pasara en cualquier otro sector.
Corregir ese déficit productivo era cuestión de tiempo, y así fue como sucedió. El problema fue solucionado mediante reestructuración y actualizaciones tecnológicas; el resultado fue que la capacidad actual de faena supera ampliamente la demanda interna.
Por otro lado, además de atender la plaza local, cada empresa apunta a mercados exteriores con algún producto diferenciado.
PRECIOS Y DINÁMICA DEL MERCADO.
Ayer Todo El Campo publicó un documento de la Cámara Uruguaya de Procesadores Avícolas (Cupra) en el cual se señala que el precio de planchada (en puerta de fábrica) es de $ 88/kilo. Consultado Villalva si esa baja en el valor se refleja a nivel del consumidor, dijo que en la formación del precio final intervienen varios factores.
Sin embargo, cuando el producto sale de la planta frigorífica el precio es prácticamente el mismo en todas las empresas, no hay mucha oscilación.
Es el consumidor el que puede decidir dónde comprar: ir a una cadena de supermercados y pagar $ 270/kilo de pollo, o ir a una pollería o carnicería del barrio y pagar $ 150. El producto es el mismo, lo que cambia es cuánto paga el consumidor según el lugar en que compra.
Hoy el precio a levantar en frigorífico es de $ 86 a $ 88, pollo con menudo.
En comparación con hace 2 o 3 meses, los precios están bajando debido a un exceso de oferta, lo que es atractivo para distribuidores y consumidores.
Con un precio de $ 88/kilo, después de impuestos y retenciones obligatorias, los márgenes de las empresas son negativos, aseguró, pero se puede lograr mejores promedios a través de la eficiencia.
CONTRABANDO.
En cuanto al contrabando, dijo que es una piedra en el zapato que preocupa desde hace años. En los últimos meses el contrabando ha sido muy agresivo y ha hecho mucho daño, sobre todo con la suprema, que es el producto que hace el valor en el pollo, y por cada kilo de suprema que ingresa de contrabando son dos o dos pollos y medio que perdemos de vender.
Desde hace un tiempo, el contrabando se ha visto reflejado en muchas zonas del país, y eso preocupa porque tenemos un excedente de suprema que nunca había pasado, por lo menos en los últimos 30 años.
ESTRUCTURA DE COSTOS Y SALUD FINANCIERA.
En el cierre de la entrevista, Villalva se refirió al precio de los granos y la energía por ser determinantes.
El mayor costo está en el maíz y en las cargas energéticas.
El maíz está ahora a US$ 255–265 por tonelada, comparado con aproximadamente US$ 190 por tonelada en la misma época del año pasado. La diferencia es considerable.
El combustible también ha aumentado bastante y eso eleva la ecuación.
La soja subió entre US$ 50 y US$ 60 respecto a hace 5 o 6 meses; sigue siendo un nivel razonable comparado con los niveles históricos de varios años.
En lo energético, los recientes aumentos en el combustible, el gas y la electricidad, siguen siendo una carga pesada.
