Jun 18, 2025 | Agricultura, Economía, Noticias
Los principales cultivos cotizaron mixtos en los últimos 30 días; y el USDA mantuvo sin cambios sus proyecciones agrícolas en junio.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities (ETF GSG) anotó un incremento de +5,6% en los últimos 30 días, presentando desempeños positivos en su mayoría. Este desempeño estuvo impulsado por la mejora en los precios del sector de hidrocarburos y metales preciosos, en contraste con la ligera merma en los metales industriales. En tanto, los alimentos operaron mixtos en el mes.
La perspectiva para la economía mundial en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
Las crecientes tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania y en Medio Oriente tras un nuevo embate de Israel contra Irán son un foco de incertidumbre mundial. Es esperable que el petróleo Brent promedie los US$ 68 el barril en el año. Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, estimándose que el oro alcance los US$ 3.200 la onza a finales de 2025.
Puesto que se espera que la Reserva Federal (Fed) continúe bajando la tasa de referencia, debería atenuarse la presión sobre el dólar, favoreciendo los precios de los commodities.
ENERGÍA: PRECIOS AL ALZA ANTE MAYORES RIESGOS.
Las cotizaciones del crudo subieron en los últimos 30 días, revirtiendo la tendencia negativa de los últimos meses, luego de anunciarse el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y la escalada en las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
Esto abre otro foco de incertidumbre en el mercado de crudo, en un entorno de escepticismo sobre el crecimiento mundial y la mayor oferta por parte de algunos miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+). El barril de Brent anotó +11% y el WTI +14% hasta US$ 73,9 y US$ 72,6 el barril, respectivamente, proyectándose que en el año promedien los US$ 68 y US$ 65 el barril en cada caso.
METALES: EL ORO COMO “ACTIVO REFUGIO”.
Los metales preciosos retomaron el rumbo alcista en los últimos 30 días, con el oro alcanzando un nuevo máximo histórico a finales de semana con la escalada del conflicto en Medio Oriente.
Así, el oro se ubica en US$ 3.437 la onza -nuevo máximo-, un alza de +5,8% en el último mes y acumulando una ganancia de +31% en el año. Por su parte, la plata anotó +9,9% hasta US$ 36,2 por onza en el último mes.
En tanto, los metales industriales -vinculados a la actividad económica- exhibieron desempeños mixtos, con el índice de referencia cediendo un -1,2% en los últimos 30 días. El acero retrocedió -3,1%, mientras que el cobre aumentó +1,4% y el aluminio un +1,8%.
AGRÍCOLAS: PERSPECTIVAS PARA LA CAMPAÑA 2025/2026.
Las cotizaciones de los principales cultivos operaron mixtos en los últimos 30 días. El trigo subió +7,2% y el maíz un +1,3%, mientras que la soja tuvo una leve merma de -0,1%.
En relación a la campaña 2025/2026, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos mantuvo sin cambios sus proyecciones agrícolas en junio. En el caso del trigo y la soja se estima una leve suba del +1% para ambos casos en la producción hasta alcanzar 809 millones de toneladas (mt) y 427 mt, respectivamente; mientras que, para el maíz, se espera un incremento de producción de +3% anual hasta 1.266 mt.
May 22, 2025 | Economía, Noticias
La expectativa para la economía global en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities avanzó +0,4% en el último mes, con resultados sectoriales mixtos. En este sentido, se evidenció bajas en los precios de hidrocarburos y metales preciosos, a contramano de los metales industriales que subieron. A su vez, los alimentos operaron dispares.
La expectativa para la economía global en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
La persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania son un foco de incertidumbre en torno a los hidrocarburos. Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, estimándose que el oro alcance los US$ 3.000 la onza a finales de 2025.
Finalmente, dado que se espera que la Reserva Federal (FED) continúe bajando la tasa de referencia, debería atenuarse la presión sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA: PRECIOS CON LEVES CAÍDAS.
Las cotizaciones del crudo mostraron mermas en el último mes, pese al repunte de los últimos días tras la tregua alcanzada entre Estados Unidos y China sobre la política arancelaria y la voluntad de continuar negociando para alcanzar un acuerdo más amplio. Vale destacar que el conflicto en Medio Oriente entre Irán e Israel por la importancia del mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, sigue siendo un foco de incertidumbre para el suministro de energía.
Por ende, el precio del Brent se ubica en US$ 65,2 por barril, disminuyendo -0,9% en los últimos 30 días, mientras que el WTI marcó -0,2% hasta US$ 62,3 por barril.
En la actualización de perspectivas de mayo de la OPEP+, se mantuvo la proyección de demanda mundial de crudo para 2025 en 105 millones de barriles diarios (mb/d).
METALES: EL ORO COMO “ACTIVO REFUGIO”.
Los metales preciosos presentaron bajas en los últimos 30 días, aunque el oro alcanzó un nuevo máximo histórico a inicios de mayo. De este modo, se ubica en US$ 3.200 la onza, un descenso de -4,3% en el último mes, luego de anotar un máximo histórico de US$ 3.432 a principios de mes. Así, acumula una ganancia de +21,9% en el año. Por su parte, la plata retrocedió -1,5% hasta US$ 32,3 por onza en el último mes, aunque acumula un alza de +11,7% en 2025.
En tanto, los metales industriales -vinculados a la actividad económica- exhibieron desempeños mixtos, con el índice de referencia anotando +0,6% en los últimos 30 días. El aluminio avanzó +5,7%, mientras que el acero cedió -5,1% y el cobre un -2,8%. La perspectiva de un crecimiento global más moderado este año tendría impacto sobre la evolución de estos commodities.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS PARA LA CAMPAÑA 2024/2025.
Las cotizaciones de los principales cultivos operaron mixtos en los últimos 30 días. El maíz cedió -8,5%, seguido por el trigo con -4,2%, mientras que la soja se diferenció al subir +1,2%.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos mantuvo sus proyecciones agrícolas de mayo para la campaña 2024/2025. Para el trigo estima una leve suba (+1%) en la producción hasta 800 millones de toneladas (mt); en el caso de la soja, la expectativa es un alza de producción de +6% anual hasta 421 mt; mientras que para el maíz, se espera una merma de producción de -1% anual hasta 1.221 mt.
Abr 16, 2025 | Economía, Noticias
En el último mes el petróleo Brent bajó 7,5; el oro sigue subiendo, pero bajan los metales industriales. La mayoría de los cultivos presentan buenas perspectivas, los más importantes subieron.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities cedió 4,3% en el último mes, con desempeños sectoriales mixtos. Este resultado estuvo influenciado por la baja generalizada en los precios de hidrocarburos y metales industriales, a contramano de los alimentos y los metales preciosos, en especial el oro, que continúa subiendo, en un entorno de creciente volatilidad por la política proteccionista de Donald Trump.
La expectativa para la economía global en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
La persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania continúan representando un foco de incertidumbre en torno a los hidrocarburos. Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, en medio de una creciente volatilidad global por las tensiones comerciales. Finalmente, dado que se espera que la Reserva Federal (FED) continúe bajando la tasa de referencia, debería atenuarse la presión sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA: COTIZACIONES A LA BAJA.
Las cotizaciones del crudo agudizaron sus caídas en el último mes, en un entorno donde continúan los riesgos geopolíticos, las tensiones comerciales por la política arancelaria puesta en marcha por Estados Unidos, la ampliación de oferta por parte de la OPEP+ y la incertidumbre sobre el crecimiento global. El conflicto en Medio Oriente entre Irán e Israel por la importancia del Mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, sigue siendo un foco de preocupación para el suministro de energía.
El precio del Brent se ubica en US$ 65,3 por barril, anotando -7,5% en el último mes, mientras que el WTI marcó -7,8% hasta US$ 62 por barril.
La actualización de perspectivas de abril de la OPEP+ revela una corrección a la baja en la proyección de demanda mundial de crudo para 2025 estimada en 105 millones de barriles diarios (mb/d).
METALES: EL ORO CONTINÚA ESCALANDO ANTE LA CRECIENTE VOLATILIDAD MUNDIAL
Los metales preciosos presentaron desempeños mixtos en el último mes. El oro continúa con tendencia alcista dado los riesgos económicos y geopolíticos que se traducen en una sostenida demanda por parte de bancos centrales como activo refugio. Se ubica en USD 3.207 la onza, un alza de +7,5% en los últimos 30 días, tras alcanzar un máximo histórico de USD 3.237 a finales de la semana pasada. Así, acumula una ganancia de +22,2% en el año. La expectativa es que se ubique en torno a los USD 2.900 la onza a fines de 2025. En cambio, la plata retrocedió -5,5% hasta USD 31,9 por onza en el último mes, acumulando +10,5% en 2025.
Con respecto a los metales industriales, el índice de referencia descendió -8,3% en los últimos 30 días, con el cobre anotando -5,8% y el aluminio un -13,4%, en contraposición al acero que avanzó levemente (+0,1%). La perspectiva de un crecimiento global más modesto este año impactaría sobre estos commodities.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS FAVORABLES EN SU MAYORÍA PARA LA CAMPAÑA 2024/2025
Las cotizaciones de los principales cultivos subieron en el último mes.
El maíz lideró la dinámica con +9,8%, seguido por la soja con +4,7%, y a menor ritmo por el trigo con +0,5%.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos mantuvo sus proyecciones agrícolas de abril para la campaña 2024/2025.
Para el trigo estima una leve suba (+0,7%) en la producción hasta 797 millones de toneladas (mt); en el caso de la soja, la expectativa es un alza de producción de +6% anual hasta 421 mt; mientras que para el maíz se espera una merma de producción de -1% anual hasta 1.215 mt.
Mar 20, 2025 | Granos, Mercados
Análisis de Puente sobre el comportamiento de los commodities. En el caso de los cultivos, el maíz retrocedió 10,7%, el trigo 5,3% y la soja 3,2%.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities cedió 3,1% en el último mes, con desempeños sectoriales mixtos. Este resultado estuvo influenciado por la baja en los precios de los hidrocarburos y alimentos, en contraste con la suba registrada en los metales tanto preciosos como industriales.
La expectativa para la economía global en 2025 es que presente un crecimiento similar al año previo, que rondaría el 3,3% según el consenso de analistas. La persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania continúan representando un foco de incertidumbre para los mercados.
Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, en medio de una creciente volatilidad global por la guerra comercial entre Estados Unidos y otras potencias.
Puesto que se espera que la Reserva Federal (FED)d) baje la tasa de referencia, debería atenuarse la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA.
Las cotizaciones del crudo continuaron con tendencia bajista en el último mes, en un entorno donde predominan los riesgos geopolíticos, la guerra comercial entre Estados Unidos y otras economías, y la incertidumbre sobre el crecimiento global. El conflicto entre Irán e Israel por la importancia del mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, representan una amenaza para el suministro de energía.
El precio del Brent se ubica en US$ 70,4 por barril, anotando -5,8% en el último mes, mientras que el WTI marcó -5,2% hasta US$ 67,1 por barril.
De acuerdo a la actualización de perspectivas de marzo, la OPEP+ mantuvo la proyección de demanda mundial de crudo para 2025 estimada en 105,2 millones de barriles diarios (mb/d).
METALES.
Los metales preciosos mantuvieron una evolución alcista en el último mes, en un escenario de creciente volatilidad por las medidas implementadas por el Gobierno de Trump, el frente geopolítico y económico, y la sostenida demanda de bancos centrales como activo refugio.
El oro se ubica en US$ 2.989 la onza, un alza de 3,7% en los últimos 30 días, tras alcanzar un máximo histórico de US$ 3.001 a finales de la semana pasada. Así, acumula una ganancia de 13,9% en el año. Por su parte, la plata anotó +5,2% hasta US$ 33,8 por onza en el último mes (+16,9% en 2025).
Los metales industriales exhibieron subas generalizadas. El índice de referencia avanzó 3,6% en los últimos 30 días, con el acero anotando +22,3%, el cobre +4,3% y el aluminio un +4%.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS FAVORABLES EN SU MAYORÍA PARA LA CAMPAÑA 2024/2025.
Las cotizaciones de los principales cultivos exhibieron bajas durante el último mes. El maíz lideró la tendencia con un -10,7%, seguido por el trigo con -5,3% y la soja con -3,2%. La variabilidad en las condiciones climáticas y otros factores externos impactan sobre las perspectivas de estos cultivos.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) presentó sus proyecciones agrícolas de marzo para la campaña 2024/2025. La estimación de cosecha de trigo se revisó al alza, y alcanzaría las 797 mt, un +0,8% respecto a la campaña previa, con stock en 267 mt.
En cuanto a la soja, se prevé un alza de +7% anual hasta 421 mt, con inventarios en 112 mt (+11% frente a la campaña previa).
Y finalmente, la expectativa de producción de maíz es de 1.212 mt, una merma de -1% anual; con inventarios en 316 mt.
Feb 18, 2025 | Economía, Noticias
Análisis de Puente. El petróleo Brent cotizaría en torno a US$ 74 el barril, mientras que el USDA augura buenas campañas 2024/2025 de soja, trigo y maíz.
Montevideo | Todo El Campo | La economía estadounidense cerró el 4° trimestre de 2024 con un crecimiento del +2,3% anualizado, inferior a las expectativas (+2,6% anualizado), lo que refleja la resiliencia de la actividad pese al alto nivel en la tasa de interés referencia en gran parte del año.
Para este año, es esperable que la Reserva Federal (Fed) continúe a un ritmo más gradual el ciclo de recortes en la tasa de referencia, dada la expectativa de un nivel de inflación más elevado a lo previsto meses atrás. A su vez, para 2025 se prevé una ralentización en el crecimiento económico, que estaría en torno al +2,1% según la entidad.
A nivel global, se proyecta que la actividad se expanda en torno al +3,3%, similar a 2024.
Con respecto a la política monetaria, la perspectiva es que continúe la suavización. Así, Banco Central Europeo (BCE) avanzaría a mayor velocidad, con una tasa a finales de año en 2,15%, mientras que la Fed lo haría más lento, con una tasa en 4%-4,25%.
MERCADO DE ACCIONES.
Las previsiones para el mercado de acciones dan cuenta de un desempeño potencial positivo para EEUU en 2025, pero más modesto y limitado a 1 dígito alto.
Según la agencia FactSet, se prevé incrementos de ganancias por acción de +13% en 2025 y de +5,5% en términos de ingresos. El ratio de Precio/Ganancias por acción para los próximos 12 meses del S&P 500 se ubica en 22,1 veces, superando promedios históricos.
Con la expectativa de una desaceleración en el crecimiento de EEUU, luce conveniente priorizar la selectividad y priorizar sectores como Energía, Tecnología, Industrial y Financiero.
MERCADO DE BONOS.
La perspectiva de tasas de interés a la baja pero elevadas en términos históricos este año mantiene el atractivo por la renta fija, debido a rendimientos considerablemente más altos que en el promedio de los últimos 20 años (5,5% promedio para bonos de alta calidad vs 4% histórico).
La probabilidad descontada por el mercado muestra 1 recorte de un cuarto de punto porcentual en la tasa de la Fed para 2025 (que la ubicaría en un rango de 4,0%-4,25%), una visión menos optimista a la oficial (2 recortes hasta un rango de 3,75%- 4%).
En este escenario, luce apropiado el tramo corto de la curva de rendimientos para perfiles conservadores, y el medio para moderados. La estrategia de asegurar un alto nivel de rendimiento en bonos de calidad de mediano plazo (manteniendo un horizonte de inversión similar al plazo del bono) resulta conveniente. Vale destacar que aquellos con vencimientos largos son menos atractivos en este contexto.
COMMODITIES.
La expectativa es que el dólar se mantenga fuerte en el año (rondaría los 1,05 dólares por euro, similar al 2024) producto de una tasa de interés en EEUU en niveles elevados y una tasa de referencia en euros en baja, lo que generaría cierta presión sobre los precios de las materias primas.
El petróleo Brent cotizaría en torno a US$ 74 el barril, frente a recortes de producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP+) y mayores incentivos a la oferta de EEUU, de acuerdo a la Administración de Información de Energía (EIA).
Por otro lado, el Departamento de Agricultura de EEUU (USDA) augura buenas campañas 2024/2025 de soja (alcanzarían los 424 millones de toneladas), trigo (794 mt) y maíz (1.212 mt).
INVERSIONES ALTERNATIVAS.
En cuanto al Capital Privado o Private Equity, se espera una recuperación modesta a medida que se alivien los costos de financiamiento, y se avanza en desregulación por parte del gobierno. Luce conveniente priorizar inversiones en compañías de elevados ingresos y negocios desapalancados.
Para el segmento de Crédito Privado resulta conveniente poder seguir registrando elevados niveles en la tasa de interés de referencia, ya que permite la obtención de rendimientos superiores al 10%.
En Real Estate, predomina la “cautela” dado que los altos costos de financiamiento dificultan la compra de viviendas. Las elevadas tasas hipotecarias (7% actual) pondrían un tope a la valoración de estos activos.
