May 22, 2025 | Economía, Noticias
La expectativa para la economía global en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities avanzó +0,4% en el último mes, con resultados sectoriales mixtos. En este sentido, se evidenció bajas en los precios de hidrocarburos y metales preciosos, a contramano de los metales industriales que subieron. A su vez, los alimentos operaron dispares.
La expectativa para la economía global en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
La persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania son un foco de incertidumbre en torno a los hidrocarburos. Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, estimándose que el oro alcance los US$ 3.000 la onza a finales de 2025.
Finalmente, dado que se espera que la Reserva Federal (FED) continúe bajando la tasa de referencia, debería atenuarse la presión sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA: PRECIOS CON LEVES CAÍDAS.
Las cotizaciones del crudo mostraron mermas en el último mes, pese al repunte de los últimos días tras la tregua alcanzada entre Estados Unidos y China sobre la política arancelaria y la voluntad de continuar negociando para alcanzar un acuerdo más amplio. Vale destacar que el conflicto en Medio Oriente entre Irán e Israel por la importancia del mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, sigue siendo un foco de incertidumbre para el suministro de energía.
Por ende, el precio del Brent se ubica en US$ 65,2 por barril, disminuyendo -0,9% en los últimos 30 días, mientras que el WTI marcó -0,2% hasta US$ 62,3 por barril.
En la actualización de perspectivas de mayo de la OPEP+, se mantuvo la proyección de demanda mundial de crudo para 2025 en 105 millones de barriles diarios (mb/d).
METALES: EL ORO COMO “ACTIVO REFUGIO”.
Los metales preciosos presentaron bajas en los últimos 30 días, aunque el oro alcanzó un nuevo máximo histórico a inicios de mayo. De este modo, se ubica en US$ 3.200 la onza, un descenso de -4,3% en el último mes, luego de anotar un máximo histórico de US$ 3.432 a principios de mes. Así, acumula una ganancia de +21,9% en el año. Por su parte, la plata retrocedió -1,5% hasta US$ 32,3 por onza en el último mes, aunque acumula un alza de +11,7% en 2025.
En tanto, los metales industriales -vinculados a la actividad económica- exhibieron desempeños mixtos, con el índice de referencia anotando +0,6% en los últimos 30 días. El aluminio avanzó +5,7%, mientras que el acero cedió -5,1% y el cobre un -2,8%. La perspectiva de un crecimiento global más moderado este año tendría impacto sobre la evolución de estos commodities.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS PARA LA CAMPAÑA 2024/2025.
Las cotizaciones de los principales cultivos operaron mixtos en los últimos 30 días. El maíz cedió -8,5%, seguido por el trigo con -4,2%, mientras que la soja se diferenció al subir +1,2%.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos mantuvo sus proyecciones agrícolas de mayo para la campaña 2024/2025. Para el trigo estima una leve suba (+1%) en la producción hasta 800 millones de toneladas (mt); en el caso de la soja, la expectativa es un alza de producción de +6% anual hasta 421 mt; mientras que para el maíz, se espera una merma de producción de -1% anual hasta 1.221 mt.
Abr 16, 2025 | Economía, Noticias
En el último mes el petróleo Brent bajó 7,5; el oro sigue subiendo, pero bajan los metales industriales. La mayoría de los cultivos presentan buenas perspectivas, los más importantes subieron.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities cedió 4,3% en el último mes, con desempeños sectoriales mixtos. Este resultado estuvo influenciado por la baja generalizada en los precios de hidrocarburos y metales industriales, a contramano de los alimentos y los metales preciosos, en especial el oro, que continúa subiendo, en un entorno de creciente volatilidad por la política proteccionista de Donald Trump.
La expectativa para la economía global en 2025 es de crecimiento más moderado al año previo y mayor inflación, aunque resulta incierto hacer una estimación concreta mientras no se tenga un esquema definitivo de aranceles al comercio.
La persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania continúan representando un foco de incertidumbre en torno a los hidrocarburos. Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, en medio de una creciente volatilidad global por las tensiones comerciales. Finalmente, dado que se espera que la Reserva Federal (FED) continúe bajando la tasa de referencia, debería atenuarse la presión sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA: COTIZACIONES A LA BAJA.
Las cotizaciones del crudo agudizaron sus caídas en el último mes, en un entorno donde continúan los riesgos geopolíticos, las tensiones comerciales por la política arancelaria puesta en marcha por Estados Unidos, la ampliación de oferta por parte de la OPEP+ y la incertidumbre sobre el crecimiento global. El conflicto en Medio Oriente entre Irán e Israel por la importancia del Mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, sigue siendo un foco de preocupación para el suministro de energía.
El precio del Brent se ubica en US$ 65,3 por barril, anotando -7,5% en el último mes, mientras que el WTI marcó -7,8% hasta US$ 62 por barril.
La actualización de perspectivas de abril de la OPEP+ revela una corrección a la baja en la proyección de demanda mundial de crudo para 2025 estimada en 105 millones de barriles diarios (mb/d).
METALES: EL ORO CONTINÚA ESCALANDO ANTE LA CRECIENTE VOLATILIDAD MUNDIAL
Los metales preciosos presentaron desempeños mixtos en el último mes. El oro continúa con tendencia alcista dado los riesgos económicos y geopolíticos que se traducen en una sostenida demanda por parte de bancos centrales como activo refugio. Se ubica en USD 3.207 la onza, un alza de +7,5% en los últimos 30 días, tras alcanzar un máximo histórico de USD 3.237 a finales de la semana pasada. Así, acumula una ganancia de +22,2% en el año. La expectativa es que se ubique en torno a los USD 2.900 la onza a fines de 2025. En cambio, la plata retrocedió -5,5% hasta USD 31,9 por onza en el último mes, acumulando +10,5% en 2025.
Con respecto a los metales industriales, el índice de referencia descendió -8,3% en los últimos 30 días, con el cobre anotando -5,8% y el aluminio un -13,4%, en contraposición al acero que avanzó levemente (+0,1%). La perspectiva de un crecimiento global más modesto este año impactaría sobre estos commodities.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS FAVORABLES EN SU MAYORÍA PARA LA CAMPAÑA 2024/2025
Las cotizaciones de los principales cultivos subieron en el último mes.
El maíz lideró la dinámica con +9,8%, seguido por la soja con +4,7%, y a menor ritmo por el trigo con +0,5%.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos mantuvo sus proyecciones agrícolas de abril para la campaña 2024/2025.
Para el trigo estima una leve suba (+0,7%) en la producción hasta 797 millones de toneladas (mt); en el caso de la soja, la expectativa es un alza de producción de +6% anual hasta 421 mt; mientras que para el maíz se espera una merma de producción de -1% anual hasta 1.215 mt.
Mar 20, 2025 | Granos, Mercados
Análisis de Puente sobre el comportamiento de los commodities. En el caso de los cultivos, el maíz retrocedió 10,7%, el trigo 5,3% y la soja 3,2%.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities cedió 3,1% en el último mes, con desempeños sectoriales mixtos. Este resultado estuvo influenciado por la baja en los precios de los hidrocarburos y alimentos, en contraste con la suba registrada en los metales tanto preciosos como industriales.
La expectativa para la economía global en 2025 es que presente un crecimiento similar al año previo, que rondaría el 3,3% según el consenso de analistas. La persistencia de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y entre Rusia y Ucrania continúan representando un foco de incertidumbre para los mercados.
Por otro lado, la perspectiva para los metales preciosos denominados “activos refugio” es que mantengan su atractivo, en medio de una creciente volatilidad global por la guerra comercial entre Estados Unidos y otras potencias.
Puesto que se espera que la Reserva Federal (FED)d) baje la tasa de referencia, debería atenuarse la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA.
Las cotizaciones del crudo continuaron con tendencia bajista en el último mes, en un entorno donde predominan los riesgos geopolíticos, la guerra comercial entre Estados Unidos y otras economías, y la incertidumbre sobre el crecimiento global. El conflicto entre Irán e Israel por la importancia del mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, representan una amenaza para el suministro de energía.
El precio del Brent se ubica en US$ 70,4 por barril, anotando -5,8% en el último mes, mientras que el WTI marcó -5,2% hasta US$ 67,1 por barril.
De acuerdo a la actualización de perspectivas de marzo, la OPEP+ mantuvo la proyección de demanda mundial de crudo para 2025 estimada en 105,2 millones de barriles diarios (mb/d).
METALES.
Los metales preciosos mantuvieron una evolución alcista en el último mes, en un escenario de creciente volatilidad por las medidas implementadas por el Gobierno de Trump, el frente geopolítico y económico, y la sostenida demanda de bancos centrales como activo refugio.
El oro se ubica en US$ 2.989 la onza, un alza de 3,7% en los últimos 30 días, tras alcanzar un máximo histórico de US$ 3.001 a finales de la semana pasada. Así, acumula una ganancia de 13,9% en el año. Por su parte, la plata anotó +5,2% hasta US$ 33,8 por onza en el último mes (+16,9% en 2025).
Los metales industriales exhibieron subas generalizadas. El índice de referencia avanzó 3,6% en los últimos 30 días, con el acero anotando +22,3%, el cobre +4,3% y el aluminio un +4%.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS FAVORABLES EN SU MAYORÍA PARA LA CAMPAÑA 2024/2025.
Las cotizaciones de los principales cultivos exhibieron bajas durante el último mes. El maíz lideró la tendencia con un -10,7%, seguido por el trigo con -5,3% y la soja con -3,2%. La variabilidad en las condiciones climáticas y otros factores externos impactan sobre las perspectivas de estos cultivos.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) presentó sus proyecciones agrícolas de marzo para la campaña 2024/2025. La estimación de cosecha de trigo se revisó al alza, y alcanzaría las 797 mt, un +0,8% respecto a la campaña previa, con stock en 267 mt.
En cuanto a la soja, se prevé un alza de +7% anual hasta 421 mt, con inventarios en 112 mt (+11% frente a la campaña previa).
Y finalmente, la expectativa de producción de maíz es de 1.212 mt, una merma de -1% anual; con inventarios en 316 mt.
Feb 18, 2025 | Economía, Noticias
Análisis de Puente. El petróleo Brent cotizaría en torno a US$ 74 el barril, mientras que el USDA augura buenas campañas 2024/2025 de soja, trigo y maíz.
Montevideo | Todo El Campo | La economía estadounidense cerró el 4° trimestre de 2024 con un crecimiento del +2,3% anualizado, inferior a las expectativas (+2,6% anualizado), lo que refleja la resiliencia de la actividad pese al alto nivel en la tasa de interés referencia en gran parte del año.
Para este año, es esperable que la Reserva Federal (Fed) continúe a un ritmo más gradual el ciclo de recortes en la tasa de referencia, dada la expectativa de un nivel de inflación más elevado a lo previsto meses atrás. A su vez, para 2025 se prevé una ralentización en el crecimiento económico, que estaría en torno al +2,1% según la entidad.
A nivel global, se proyecta que la actividad se expanda en torno al +3,3%, similar a 2024.
Con respecto a la política monetaria, la perspectiva es que continúe la suavización. Así, Banco Central Europeo (BCE) avanzaría a mayor velocidad, con una tasa a finales de año en 2,15%, mientras que la Fed lo haría más lento, con una tasa en 4%-4,25%.
MERCADO DE ACCIONES.
Las previsiones para el mercado de acciones dan cuenta de un desempeño potencial positivo para EEUU en 2025, pero más modesto y limitado a 1 dígito alto.
Según la agencia FactSet, se prevé incrementos de ganancias por acción de +13% en 2025 y de +5,5% en términos de ingresos. El ratio de Precio/Ganancias por acción para los próximos 12 meses del S&P 500 se ubica en 22,1 veces, superando promedios históricos.
Con la expectativa de una desaceleración en el crecimiento de EEUU, luce conveniente priorizar la selectividad y priorizar sectores como Energía, Tecnología, Industrial y Financiero.
MERCADO DE BONOS.
La perspectiva de tasas de interés a la baja pero elevadas en términos históricos este año mantiene el atractivo por la renta fija, debido a rendimientos considerablemente más altos que en el promedio de los últimos 20 años (5,5% promedio para bonos de alta calidad vs 4% histórico).
La probabilidad descontada por el mercado muestra 1 recorte de un cuarto de punto porcentual en la tasa de la Fed para 2025 (que la ubicaría en un rango de 4,0%-4,25%), una visión menos optimista a la oficial (2 recortes hasta un rango de 3,75%- 4%).
En este escenario, luce apropiado el tramo corto de la curva de rendimientos para perfiles conservadores, y el medio para moderados. La estrategia de asegurar un alto nivel de rendimiento en bonos de calidad de mediano plazo (manteniendo un horizonte de inversión similar al plazo del bono) resulta conveniente. Vale destacar que aquellos con vencimientos largos son menos atractivos en este contexto.
COMMODITIES.
La expectativa es que el dólar se mantenga fuerte en el año (rondaría los 1,05 dólares por euro, similar al 2024) producto de una tasa de interés en EEUU en niveles elevados y una tasa de referencia en euros en baja, lo que generaría cierta presión sobre los precios de las materias primas.
El petróleo Brent cotizaría en torno a US$ 74 el barril, frente a recortes de producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP+) y mayores incentivos a la oferta de EEUU, de acuerdo a la Administración de Información de Energía (EIA).
Por otro lado, el Departamento de Agricultura de EEUU (USDA) augura buenas campañas 2024/2025 de soja (alcanzarían los 424 millones de toneladas), trigo (794 mt) y maíz (1.212 mt).
INVERSIONES ALTERNATIVAS.
En cuanto al Capital Privado o Private Equity, se espera una recuperación modesta a medida que se alivien los costos de financiamiento, y se avanza en desregulación por parte del gobierno. Luce conveniente priorizar inversiones en compañías de elevados ingresos y negocios desapalancados.
Para el segmento de Crédito Privado resulta conveniente poder seguir registrando elevados niveles en la tasa de interés de referencia, ya que permite la obtención de rendimientos superiores al 10%.
En Real Estate, predomina la “cautela” dado que los altos costos de financiamiento dificultan la compra de viviendas. Las elevadas tasas hipotecarias (7% actual) pondrían un tope a la valoración de estos activos.
Dic 18, 2024 | Agricultura, Noticias
Es esperable que la Reserva Federal (Fed) continúe con el ciclo de bajas en la tasa de referencia, por lo que debería atenuarse la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities avanzó 4,2% en el último mes, con desempeños positivos generalizados. Destacaron los sectores de hidrocarburos y alimentos, mientras que los precios de los metales preciosos e industriales presentaron comportamientos más modestos.
La expectativa para la economía global es una desaceleración del crecimiento este año, que rondaría el 3,1% según el consenso de analistas (frente al 3,3% de 2023), lo que refleja cierta resistencia en la demanda de materias primas y una relativa estabilidad de mediano plazo, en ausencia de cambios significativos en otros factores. Por otro lado, la oferta estará influenciada por las condiciones climáticas y el desarrollo de los eventos geopolíticos, impactando sobre los precios.
Es esperable que la Reserva Federal (Fed) continúe con el ciclo de bajas en la tasa de referencia, por lo que debería atenuarse la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA: REPUNTE EN LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO.
Las cotizaciones del crudo operaron al alza en el último mes, en un entorno donde prevalecen los riesgos geopolíticos y la incertidumbre sobre el crecimiento global. Las crecientes tensiones entre Irán e Israel por la importancia del mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, representan una amenaza para el suministro de energía.
El precio del Brent se ubica en US$ 73,9 por barril, anotando 4,1% en el último mes, mientras que el WTI marcó 5,4% hasta US$ 70,6 por barril.
En el encuentro de diciembre, los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) decidieron extender los recortes voluntarios de 2,2 millones de barriles diarios (mb/d) –vigentes desde noviembre de 2023– hasta finales de marzo de 2025. A su vez, prolongaron los ajustes voluntarios adicionales de 1,65 mb/d anunciados en abril de 2023 hasta fines de diciembre de 2026.
METALES: APETITO POR ACTIVOS “REFUGIO”.
Los metales preciosos continuaron subiendo en el último mes, impulsados por la incertidumbre en el frente geopolítico y económico, y una sostenida demanda de bancos centrales. El oro se ubica en US$ 2.648 la onza, un alza de 2,9% en los últimos 30 días y de 28,4% en el año. En tanto, la plata avanzó a un ritmo menor de 0,8% hasta US$ 30,6 por onza en el último mes, acumulando un 28,4% en 2024.
Por el lado de los metales industriales, el índice de referencia subió 1,8% en los últimos 30 días, con el cobre anotando 2,2% y el aluminio 2,7%, a contramano del acero que perdió 1,5%.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS FAVORABLES.
Las cotizaciones de los principales cultivos presentaron subas en su mayoría durante el último mes. De este modo, el maíz anotó 4,7%, seguido por el trigo con 4,1%, mientras que la soja cedió 0,8%. Las condiciones climáticas variables y otros factores externos vienen impactando sobre las perspectivas de estos cultivos.
En este sentido, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) mantuvo sus proyecciones agrícolas de diciembre para la campaña 2023/2024. Para la soja prevé una suba de 4% en la producción hasta 395 millones de toneladas (mt); en el caso del maíz, la expectativa de producción es de 1.230 mt, un alza de 6% anual; mientras que para el trigo se espera un leve avance (0,2%) en la producción hasta 791 mt.
