La Unión de Exportadores del Uruguay informó que las ventas externas de servicios alcanzaron US$ 7.386 millones, impulsadas por el turismo receptivo, mientras sectores como transporte y empresariales mostraron caídas.
Montevideo | Todo El Campo | En 2025 la exportación de servicios alcanzó un récord histórico de US$ 7.386,1 millones, luego de un crecimiento de 3,5% con respecto al año previo, informó la Unión de Exportadores del Uruguay (UEU) en el documento “Foco Exportador: Servicios”.
El aumento se explicó principalmente por el buen desempeño del turismo receptivo, que generó ingresos por US$ 2.478,7 millones, un 11,6% más que en 2024. Así, el turismo representó un tercio del total y se consolidó como el sector líder en 2025.
Los servicios empresariales mostraron una leve caída de 0,4%, con una pérdida cercana a los US$ 8 millones. El sector totalizó US$ 1.992 millones, equivalente al 27% de las exportaciones de servicios.
El transporte también retrocedió, con una participación del 8,7% en el total de servicios exportados.
Por su parte, el sector de informática y telecomunicaciones registró un incremento del 1% frente a 2024, alcanzando el 20,3% del total exportado.
TRADICIONALES Y NO TRADICIONALES.
Las exportaciones de servicios se dividen en tradicionales (turismo y transporte) y no tradicionales (los demás rubros). En 2025, los tradicionales sumaron US$ 3.122 millones (42,3%), mientras que los no tradicionales llegaron a US$ 4.264 millones (57,7%).
Dentro de los no tradicionales, la mayor parte (entre 94% y 97% según el año) corresponde a servicios globales, como profesionales, software, centros de servicios compartidos, financieros e industrias creativas. También se incluyen seguros, reparaciones, mantenimiento y servicios vinculados al gobierno en el exterior.
La guerra en Irán introdujo un nuevo factor de presión sobre los mercados internacionales, en cuanto se desarrolla en una región clave tanto para la producción de energía como para las rutas logísticas globales.
Hébert Dell’Onte Larrosa | Montevideo | Todo El Campo | La consultora paraguaya MF Economía e Inversiones con sede en Asunción (Paraguay), divulgó un análisis sobre la suba de los fertilizantes que muestran un incremento de hasta el 26,2%, lo que impacta en la producción y los alimentos en todo el mundo.
En su último boletín fechado el lunes 13 de abril, MF Economía indica que, en base a datos del Banco Mundial (BM) los “fertilizantes suben y elevan el riesgo sobre la producción de alimentos”.
En el mundo hay una “alta volatilidad vinculada a factores geopolíticos y energéticos con un repute del 26,2% en los primeros meses de 2026”, dice el reporte al que accedió Todo El Campo.
El boletín también hace mención a la suba de combustibles debido al conflicto en Medio Oriente: “Proyecciones advierten que los precios podrían aumentar entre 60% y 80%”.
LOS FERTILIZANTES.
MF Economía elaboró una gráfica para exponer de forma clara el valor de los fertilizantes y su evolución en los meses de enero, febrero y marzo del año en curso.
El análisis influye fosfato diamónico (DAP) que pasó de US$ 619/ton en enero a US$ 658/ton en marzo; el cloruro de potasio de US$ 366 a US$ 380; super fosfato triple (TSP) de US$ 529 a US$ 558; y la urea fue la que tuvo el mayor salto, de US$ 415 a US$ 725.
La roca fosfórica se mantuvo sin cambios en US$ 152/ton.
“La evolución de estos precios se explica, en gran medida, por la estrecha relación entre los fertilizantes y los mercados energéticos. En particular, los fertilizantes nitrogenados, como la urea, dependen directamente del gas natural, por lo que cualquier alteración en la oferta o en los precios de la energía se traslada rápidamente a sus costos de producción. De acuerdo con el BM, los precios de los fertilizantes han mostrado incrementos relevantes en contextos de encarecimiento energético, consolidando este vínculo estructural”, puntualiza MF Economía en un artículo publicado en el diario asunceno ABC Color.
Por tanto, el conflicto en Irán introdujo “un nuevo factor de presión sobre los mercados internacionales”, en cuanto se desarrolla en una región “clave tanto para la producción de energía como para las rutas logísticas globales, en particular el estrecho de Ormuz”.
En estos días y por un tiempo que nadie se anima a precisar, el suministro energético, la producción de alimentos, el comercio, están inmersos en una gran incertidumbre. Analistas y observadores podrán hacer estimaciones y especulaciones, pero en la lógica de un conflicto como el que se está desarrollando, con actores de mentalidad peculiar -recordemos que Irán es una teocracia-, toda previsión o estimación sobre lo que pueda ocurrir carece de sustento real y no tiene fundamentos objetivos.
Marcado por tensiones geopolíticas, el ajuste semanal del crudo fue de más del 10%.
Montevideo | Todo El Campo | Al cierre de esta edición de Todo El Campo el barril del petróleo Brent continuaba dando señales de volatilidad, habiéndose alejado de los picos de US$ 103 a los que llegó el domingo 12, pero sin mostrar estabilidad, en un contexto de guerra en una zona de alta sensibilidad para ese producto.
Al redactar el presente artículo el valor del barril se colocó en 97,75 US$/barril, sin embargo el informe de Investing.com indica que el lunes 13 cerró la jornada en 97,86 US$/barril, con una caída diaria de -1,51% respecto al cierre anterior (99,36 US$). El rango intradía se ubicó entre 96,48 y 98,68 US$, mientras que en la comparación semanal el retroceso fue más marcado: -10,42%.
En perspectiva de mediano plazo, el Brent mantiene una suba acumulada de más del 50% en un año, y cerca de +47% en cinco años, reflejando la volatilidad estructural del mercado energético. La banda de 52 semanas muestra un recorrido amplio, entre 58,50 y 119,50 US$, lo que confirma la sensibilidad del crudo a factores geopolíticos y financieros.
La caída reciente del barril se vincula con la incertidumbre en Medio Oriente y las tensiones entre Estados Unidos e Irán, que impactan en las expectativas de suministro.
Los indicadores técnicos señalan una señal de venta fuerte en el corto plazo, aunque en el horizonte mensual se mantiene la recomendación de compra, evidenciando la disparidad entre análisis de corto y largo plazo.
El volumen negociado (409.104 contratos) confirma la alta actividad en el mercado de futuros.
TENDENCIA ALCISTA.
A modo de conclusión, el Brent atraviesa un momento de corrección técnica tras semanas de fuerte escalada, pero conserva una tendencia alcista en el mediano plazo. La volatilidad seguirá marcada por la evolución del conflicto en Medio Oriente y las decisiones de política energética de las grandes potencias.
Perú nos enseña que instituciones económicas sólidas pueden sostener la estabilidad en medio de una crisis política crónica, y que se puede ser lo suficientemente responsable para que la inestabilidad no golpe la economía del país y de sus ciudadanos.
Hébert Dell’Onte Larrosa | Montevideo | Todo El Campo | América del Sur tiene 12 países, que son -por orden alfabético-: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Guyana, Paraguay, Perú, Surinam, Uruguay y Venezuela. Guayana Francesa está en el territorio de América del Sur, sobre Brasil y pegado a Surinam, pero técnicamente es un territorio de ultramar de Francia, no un país independiente por lo que no corresponde incluirlo en el listado.
Un informe de la revista Forbes basado en datos del Banco Mundial reveló que entre 1960 y 2024, Uruguay se encuentra entre los países de menor crecimiento (282,2%), solo por encima de Venezuela que prácticamente no ha crecido (28,4%).
El país que más creció en ese período fue Paraguay, cuyo Producto Interno Bruto (PIB) tuvo un salto de 1.519,9%.
En orden decreciente el top 10 se conforma así: Paraguay creció 1.519,9%; y le siguen Colombia (1.086,0%); Chile (996,7%); Brasil (976,1%); Ecuador (890,9%); Perú (734,6%); Bolivia (699,7%); Argentina (287,1%); Uruguay (282,5%) y Venezuela 28,4%).
INESTABILIDAD POLÍTICA PERUANA.
Países que no suelen estar en el radar del ciudadano uruguayo, como Perú, donde la inestabilidad política parece ser frecuente y asumida por sus ciudadanos, resulta que ha tenido un mejor desempeño que el nuestro.
Merece especial atención Perú, donde este domingo (12/04) se realizaron elecciones presidenciales y parlamentaria con la participación de unos 30 candidatos de 8 partidos para el período 2026-2031. Realizada la votación no surgió un candidato ganador, debiéndose resolver en una segunda vuelta (domingo 7 de junio de 2026) entre los más votados, los derechistas Keiko Fujimori (Fuerza Popular) y Rafael López Aliaga (Renovación Popular). La izquierda ha quedado sin posibilidades de disputar la Presidencia.
Perú, sexto en top 10 del Banco Mundial, sufre una profunda inestabilidad política institucional, sin embargo su economía es estable y sólida. Un fenómeno que desde Uruguay, con mucha estabilidad política e institucional pero escaso crecimiento, deberíamos mirar con más atención.
En los últimos diez años, Uruguay tuvo tres presidentes electos democráticamente y según se establece en la Constitución de la República (2015 a 2020, Tabaré Vázquez; de 2020 a 2025, Luis Lacalle; y de 2025 a la fecha Yamandú Orsi aún en funciones hasta 2030). Sin embargo, Perú tuvo ocho y ninguno llegó a completar el mandato.
Pedro Pablo Kuczynski, también conocido como PPK (gobernó entre 2016–2018). Renunció por escándalos de corrupción vinculados a Odebrecht.
Martín Vizcarra (2018–2020). Destituido por el Parlamento por “incapacidad moral permanente”.
Manuel Merino (noviembre de 2020, apenas gobernó 5 días). Renunció tras protestas masivas.
Francisco Sagasti (2020–2021). Presidente de transición hasta elecciones.
Pedro Castillo (2021–2022). Destituido tras intento de disolver el Parlamento; encarcelado.
Dina Boluarte (2022–2025). Fue la primera mujer presidenta; enfrentó protestas y acusaciones de represión.
José Jerí (2025–febrero de 2026). Destituido por el Congreso en medio de crisis política.
José María Balcázar (Desde febrero de 2026 al presente). Actual presidente, elegido por el Parlamento tras la salida de Jerí.
El último presidente que completó su período de gobierno fue Ollanta Humala que gobernó desde julio de 2011 –a julio de 2016.
INESTABILIDAD POLÍTICA Y CRECIMIENTO ECONÓMICO.
El caso peruano es interesante de análisis. Un país inestable políticamente que no deja de crecer y contener la inflación, a pesar de algunos altibajos importantes.
En los últimos diez años, el PIB de Perú ha mostrado un crecimiento promedio cercano al 3% anual. En 2020, debido a la pandemia tuvo una caída histórica (-11,0%) de la que se recuperó rápidamente con un rebote extraordinario en 2021 (+13,3%). Desde entonces sus tasas han sido más moderadas (del 3%–4%) hasta 2025. Para 2026 se proyecta un crecimiento del 2,4%.
La solidez de la economía se explica gracias a una combinación de disciplina macroeconómica, instituciones económicas fuertes y un sector exportador diversificado (minerales, agroindustria y energía), sostienen periodista y analistas.
La disciplina macroeconómica se debe a la presencia y el rol que desempeña el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), que se regie de manera autonomía y desarrolla políticas monetarias antiinflacionarias con un rango meta entre 1%–3%.
El Ministerio de Economía y Finanzas también juega un papel protagónico (no podría ser de otra forma), con reglas fiscales prudentes y sin caer en déficits excesivos.
Por otra parte, Perú posee en reservas internacionales más de US$ 70.000 millones lo que ayuda a la estabilidad cambiaria.
La diversificación exportadora es otra herramienta fundamental que explica el fenómeno. Perú exporta productos de minería como cobre, oro y zinc (en conjunto representan más del 60% de las exportaciones).
La agroindustria también es clave, con exportaciones de frutas y productos de pesca reconocidos en el mercado global.
Además, el país se asegura suministro interno y exportación de gas natural.
LO QUE LOS POLÍTICOS DEBEN APRENDER.
Hay un fuerte respeto a las reglas fiscales por parte de los políticos peruanos, lo que hace que el cambio permanente de mandatarios no impacte en el desarrollo económico del país.
Perú nos enseña que instituciones económicas sólidas pueden sostener la estabilidad en medio de una crisis política crónica, y que se puede ser lo suficientemente responsable para que la inestabilidad no golpe la economía del país y de sus ciudadanos. Si los gobernantes y la sociedad uruguaya lo entendieran tendríamos todo para ser un polo de crecimiento destacado en la región y el mundo, sin embargo, en el top 10 del Banco Mundial, estamos al final de la tabla.
Cabe aclarar que lo dicho hasta aquí no niega los problemas graves que tiene Perú y que el próximo mandatario deberá solucionar, entre ellos la informalidad laboral. A comienzos de 2025 esa informalidad, según datos oficiales del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), era del 71% de trabajadores, y no hay nada que indique que haya habido un cambio sustancial para bien.
Otro problema es la desigualdad regional, con la capital, Lima, concentrando gran parte del crecimiento, mientras que zonas rurales y amazónicas enfrentan rezagos en servicios básicos y productividad. En 2025, el Índice de Competitividad Regional (Incore), elaborado por el Instituto Peruano de Economía (IPE), indicó que Lima, Moquegua y Tacna lideran con economías robustas y sistemas de salud y educación avanzados, pero regiones como Madre de Dios y Apurímac (al sur) enfrentan informalidad, conflictos sociales y rezagos estructurales.
El siguiente gráfico muestra el índice de competitividad de las diversas regiones de Perú.
La amortización del capital será en tres cuotas, pagaderas los tres últimos años, las dos primeras por el 33% del capital y la última por el 34%.
Montevideo | Todo El Campo | La empresa UTE colocó con éxito títulos de deuda mediante un Programa de Emisión de Obligaciones Negociables (ON) por US$ 179 millones, en Unidades Indexadas (UI) y Unidades Previsionales (UP).
La colocación, realizada a través de la Bolsa Electrónica de Valores S.A. (Bevsa) tiene el objetivo de financiar inversiones de UTE y operaciones de manejo de deuda.
La colocación de nuevos títulos estuvo compuesta por la Serie A de títulos en UI, con vencimiento a 19 años y una tasa de interés de 3,20% lineal anual con pago semestral. Por otra parte, la Serie B de títulos de deuda en UP, con vencimiento a 25 años y con una tasa de interés de 2% lineal anual con pago semestral.
La amortización del capital será en tres cuotas, pagaderas los tres últimos años, las dos primeras por el 33% del capital y la última por el 34%.
En la Serie A se licitaron 750 millones de UI, equivalentes a US$ 121 millones, con una demanda que alcanzó los 1.388 millones de UI, aproximadamente US$ 223 millones, es decir, un 85% más que lo disponible. Los precios de las ofertas oscilaron entre 94,84 y 104,03, con un precio medio de 99,86 y un precio adjudicado de 100,7.
En lo que refiere a la Serie B, se licitaron 2.737 millones de UP, equivalentes a US$ 121 millones, con una demanda que alcanzó los 3.033 millones de UP, aproximadamente US$ 134 millones, un 11% más que el monto disponible. Los precios de las ofertas oscilaron entre 94,84 y 104,03, con un precio medio de 99,86 y un precio de adjudicación de 100,34.
De esta forma, debido a que el tope monto total del programa era de 1.110 millones de UI, equivalentes a 179 millones de dólares, finalmente se adjudicaron 360 millones de UI de la Serie A, aproximadamente US$ 58 millones y 2.737 millones de UP, unos US$ 121 millones.
La demanda de ambas series duplicó el monto máximo del Programa.
Los fondos obtenidos a través de esta emisión se destinarán tanto a operaciones de manejo de deuda como al financiamiento del plan de inversiones de UTE.
Por un lado, la empresa busca maximizar la porción de deuda asociada a moneda local, el acceso a tasas fijas, alargar el plazo de la deuda de forma tal que acompase la vida útil de los activos de UTE, y mantener un perfil de vencimientos en línea con los flujos de ingresos, generando un nivel de pagos de amortizaciones anual acorde a su programación financiera.
En paralelo, los recursos permitirán avanzar en el plan de inversiones 2026-2030 de la empresa, que incluye las incorporaciones físicas de expansión y reposición que deben realizarse a efectos de cumplir con el cometido de UTE de garantizar el abastecimiento de energía eléctrica en escenarios futuros, tanto energéticos como socioeconómicos, asegurando la adecuación, confiabilidad y operación de la infraestructura eléctrica.
El plan supera los US$ 1.700 millones en un período de cinco años, de los cuales US$ 325 millones están previstos para 2026, siendo una parte de estos financiados mediante el programa de emisión.
“Este tipo de emisiones, que permiten alternativas en distintas monedas y valores, sigue siendo innovador en el mercado local. Por un lado, facilita a los emisores alcanzar distintos objetivos, como la obtención de nuevos fondos y el re perfilamiento de vencimientos, y por otro, ofrece a los inversores la posibilidad de elegir la opción que mejor se ajuste a sus intereses.”, señaló Diego Labat, gerente general de Bevsa.
Por su parte, el equipo financiero de UTE remarcó la confianza del mercado a través de los inversores institucionales, que una vez más acompañan a UTE en su política de desarrollo y sostenibilidad, profundizando el canal de financiamiento del mercado de valores y aportando al crecimiento del país.
Los títulos de deuda fueron calificados AAA (uy) por Fix Scr Uruguay Calificadora de Riesgo S.A. para ambas series en UI y UP
El Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social (Ceres) presentó una nueva edición de su Monitor de Turismo, en el que analiza la situación actual del sector y plantea acciones para fortalecer su competitividad y su aporte al desarrollo económico y social del país.
Montevideo | Todo El Campo | Según el informe, el turismo continúa siendo uno de los sectores más relevantes de la economía uruguaya. En 2025 representó aproximadamente el 6,2% del Producto Interno Bruto, generó más de 122.000 puestos de trabajo vinculados a la actividad -alrededor del 7,5% del empleo total- y más de US$ 2.040 millones en exportaciones, posicionándose como el cuarto rubro exportador del país.
Asimismo, se estima que el sector explicó 0,7 puntos porcentuales del crecimiento económico de 2025, dentro de un crecimiento total del PIB en términos reales cercano al 1,8%.
El monitor también analiza el desempeño de la temporada de verano. Los datos publicados indican que el ingreso de turistas extranjeros en la temporada 2025–2026 habría sido inferior al de la temporada anterior (-8%), con factores que incidieron negativamente en la llegada de argentinos como la relación de precios con Brasil, la cercanía del mundial de fútbol y el clima.
El gasto total en dólares fue 6% mayor, pero si se considera la evolución del tipo de cambio y la inflación, se encuentra 9% por debajo de la temporada anterior en términos reales. No obstante, se señala que durante el año pasado Uruguay recibió más de 3,6 millones de visitantes, una cifra superior a la cantidad de habitantes del país.
El informe también incorpora indicadores de turismo interno. Los datos de movilidad muestran que durante diciembre y febrero se alcanzaron niveles de actividad récord. Tanto los registros de pasajes en la terminal de Tres Cruces hacia la costa este como el flujo de vehículos por los peajes de Pando y Solís evidencian una recuperación del movimiento interno luego de varios años de caída y posterior normalización, alcanzando en ambos registros máximos históricos.
PROBLEMAS DE COMPETITIVIDAD.
Más allá del buen flujo de visitantes, el informe advierte que el sector enfrenta problemas de competitividad acumulados en los últimos años. En términos reales, los ingresos del turismo se ubican aproximadamente 16% por debajo del promedio registrado entre 2011 y 2019, mientras que los costos -impulsados por salarios, energía y agua- son cerca de 9% más altos. Esta brecha genera un deterioro de la rentabilidad del sector de alrededor de 25 puntos, lo que limita la capacidad de inversión y pone en riesgo la sostenibilidad de algunos establecimientos.
Un indicador de esta pérdida de competitividad es la evolución del gasto promedio por turista en relación con los costos laborales. Mientras que en 2016 el gasto promedio de un visitante alcanzaba para cubrir el equivalente a 22 días de salario promedio del sector, en 2025 ese gasto cubre aproximadamente 15 días, reflejando que los costos del sector crecen más rápidamente que sus ingresos.
En este contexto, el estudio plantea un conjunto de acciones para fortalecer la competitividad del sector. Entre ellas se destacan la revisión del tratamiento tributario y de las tarifas públicas, incentivos para la contratación y capacitación de trabajadores, apoyo a pequeñas y medianas empresas turísticas y mejoras en el marco regulatorio de los servicios turísticos.
Asimismo, el informe subraya la importancia de incrementar la promoción internacional de Uruguay como destino turístico. Según las estimaciones presentadas, aumentar significativamente el presupuesto de promoción -US$ 10 millones adicionales al año, especialmente con foco en Brasil y otros mercados regionales- podría generar más de un millón de visitantes adicionales por año, incrementar el gasto turístico en más de US$ 700 millones y crear cerca de 10.000 nuevos puestos de trabajo.
Finalmente, el monitor destaca el potencial del turismo para contribuir a resolver desafíos estructurales del país, particularmente en materia de empleo juvenil. El sector ya emplea una proporción elevada de jóvenes y podría convertirse en un ámbito propicio para desarrollar programas de formación dual que combinen educación y experiencia laboral, fortaleciendo las competencias demandadas por las empresas y mejorando la inserción laboral.
Ceres concluye que el turismo atraviesa un buen momento en términos de flujo de visitantes, pero enfrenta desafíos importantes de competitividad y rentabilidad.
Aprovechar plenamente su potencial requerirá una agenda de políticas que combine mayor promoción internacional, mejores condiciones para la inversión y una estrategia de formación de capital humano que permita consolidar al turismo como un pilar del crecimiento económico y social del país.
