Es esperable que la Reserva Federal (Fed) continúe con el ciclo de bajas en la tasa de referencia, por lo que debería atenuarse la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
Montevideo | Todo El Campo | El índice general de commodities avanzó 4,2% en el último mes, con desempeños positivos generalizados. Destacaron los sectores de hidrocarburos y alimentos, mientras que los precios de los metales preciosos e industriales presentaron comportamientos más modestos.
La expectativa para la economía global es una desaceleración del crecimiento este año, que rondaría el 3,1% según el consenso de analistas (frente al 3,3% de 2023), lo que refleja cierta resistencia en la demanda de materias primas y una relativa estabilidad de mediano plazo, en ausencia de cambios significativos en otros factores. Por otro lado, la oferta estará influenciada por las condiciones climáticas y el desarrollo de los eventos geopolíticos, impactando sobre los precios.
Es esperable que la Reserva Federal (Fed) continúe con el ciclo de bajas en la tasa de referencia, por lo que debería atenuarse la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA: REPUNTE EN LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO.
Las cotizaciones del crudo operaron al alza en el último mes, en un entorno donde prevalecen los riesgos geopolíticos y la incertidumbre sobre el crecimiento global. Las crecientes tensiones entre Irán e Israel por la importancia del mar Rojo, y entre Rusia y Ucrania, representan una amenaza para el suministro de energía.
El precio del Brent se ubica en US$ 73,9 por barril, anotando 4,1% en el último mes, mientras que el WTI marcó 5,4% hasta US$ 70,6 por barril.
En el encuentro de diciembre, los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) decidieron extender los recortes voluntarios de 2,2 millones de barriles diarios (mb/d) –vigentes desde noviembre de 2023– hasta finales de marzo de 2025. A su vez, prolongaron los ajustes voluntarios adicionales de 1,65 mb/d anunciados en abril de 2023 hasta fines de diciembre de 2026.
METALES: APETITO POR ACTIVOS “REFUGIO”.
Los metales preciosos continuaron subiendo en el último mes, impulsados por la incertidumbre en el frente geopolítico y económico, y una sostenida demanda de bancos centrales. El oro se ubica en US$ 2.648 la onza, un alza de 2,9% en los últimos 30 días y de 28,4% en el año. En tanto, la plata avanzó a un ritmo menor de 0,8% hasta US$ 30,6 por onza en el último mes, acumulando un 28,4% en 2024.
Por el lado de los metales industriales, el índice de referencia subió 1,8% en los últimos 30 días, con el cobre anotando 2,2% y el aluminio 2,7%, a contramano del acero que perdió 1,5%.
AGRÍCOLAS: EXPECTATIVAS FAVORABLES.
Las cotizaciones de los principales cultivos presentaron subas en su mayoría durante el último mes. De este modo, el maíz anotó 4,7%, seguido por el trigo con 4,1%, mientras que la soja cedió 0,8%. Las condiciones climáticas variables y otros factores externos vienen impactando sobre las perspectivas de estos cultivos.
En este sentido, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) mantuvo sus proyecciones agrícolas de diciembre para la campaña 2023/2024. Para la soja prevé una suba de 4% en la producción hasta 395 millones de toneladas (mt); en el caso del maíz, la expectativa de producción es de 1.230 mt, un alza de 6% anual; mientras que para el trigo se espera un leve avance (0,2%) en la producción hasta 791 mt.
En algunos países de la región, los exportadores están enfrentando una competencia feroz por la limitada disponibilidad de contenedores reefers, lo que está elevando las tarifas de manera significativa.
Santiago, Chile | Todo El Campo | Aunque se informa poco, continúan los reportes que indican que el comercio de exportación a nivel global sufre un alza en las tarifas de contenedores refrigerados (reefers), debido, principalmente, a la creciente demanda y la escasez de equipos.
Factores como la congestión de puertos en Asia y las huelgas en Estados Unidos, están generando un efecto dominó en el mundo.
Ante la temporada de exportación de frutas desde Sudamérica, María Cecilia Ríos, gerenta administrativa de Fresh Cargo, dijo que Chile paga mejores precios por el flete, por lo que las navieras están priorizando sus recursos a ese país reduciendo la disponibilidad de reefers en países vecinos como Perú y Ecuador.
Chile es uno de los principales exportadores de frutas en el hemisferio sur, además se destaca en productos delicados como cerezas, arándanos y uvas. Esos productos requieren transporte en condiciones de refrigeración controlada para garantizar su frescura en los mercados de destino, particularmente en Norteamérica y Asia, publicó Simfruit.cl
Con el aumento de la demanda durante esta temporada de frutas, los exportadores están enfrentando una competencia feroz por la limitada disponibilidad de contenedores reefers, lo que está elevando las tarifas de manera significativa.
FACTORES GLOBALES.
También continúan los problemas en el mar Rojo (Asia) y la congestión en puertos asiáticos claves, lo que ha generado una reducción en la rotación de contenedores a nivel mundial.
Muchos equipos quedan retenidos en estos puertos o en tránsito prolongado, disminuyendo la oferta para América del Sur.
La huelga en puertos importantes de Estados Unidos complica aún más la logística.
Montevideo | Todo El Campo | Puente, entidad Latinoamericana de Gestión Patrimonial & Mercado de Capitales, analizó el comportamiento de los commodities en el cual señaló: “Las cotizaciones de los principales cultivos operaron al alza en su mayoría durante el último mes. El maíz anotó +3,4%, seguido por la soja con +2%. En tanto, el trigo cedió -6,6%. Las condiciones climáticas variables y otros factores externos vienen impactando sobre las perspectivas de estos cultivos”.
Además de los cultivos pone en el análisis el comportamiento del petróleo, de los metales precios y los metales industriales.
El siguiente es el análisis completo.
EL ANÁLISIS.
El índice general de commodities (ETF GSG) cedió -3,7% en el último mes, con desempeños mixtos. Los sectores de hidrocarburos y de metales industriales presentaron mermas, a contramano de los metales preciosos y los alimentos, que operaron al alza.
La expectativa para la economía global es una desaceleración del crecimiento este año, que rondaría el +3,1% según el consenso de analistas (frente al +3,3% de 2023), lo cual refleja cierta resistencia en la demanda de materias primas y una relativa estabilidad de mediano plazo, sin cambios significativos en otros factores. Por otro lado, la oferta estará influenciada por las condiciones climáticas y el desarrollo de los eventos geopolíticos, impactando sobre los precios.
Puesto que se espera que la Reserva Federal (Fed) continúe con el ciclo de bajas en la tasa de referencia, esto debería atenuar la presión alcista sobre el dólar, beneficiando los precios de los commodities.
ENERGÍA.
Las cotizaciones del petróleo presentaron una tendencia bajista en el último mes, en un entorno donde prevalecen los riesgos geopolíticos y la incertidumbre sobre el crecimiento global. Las crecientes tensiones entre Irán e Israel por la importancia del Mar Rojo representan una amenaza para el suministro de energía, en un escenario donde existe menor oferta por parte de la OPEP+.
El precio del Brent se ubica en US$ 72,4 por barril, cediendo -8,4% en el último mes, mientras que el WTI marcó -9% hasta US$ 68,8 por barril. Dado que la OPEP+ mantiene su compromiso de monitorear la evolución del mercado petrolero, de modo de asegurar la estabilidad y el equilibrio, algunos de los países miembros decidieron volver a extender los recortes voluntarios por un mes más hasta fines de diciembre.
METALES: CONTINÚA EL APETITO POR ACTIVOS “REFUGIO”.
Los metales preciosos continuaron al alza en el último mes, con el precio del oro en máximos históricos (US$ 2.788 la onza), impulsado por la creciente incertidumbre en el frente geopolítico y económico, y una sostenida demanda de bancos centrales de mercados emergentes.
El oro se ubica en US$ 2.685 la onza, un alza de +2,4% en los últimos 30 días y de +30,1% en el año. A su vez, la plata avanzó +2,1% hasta US$ 31,3 por onza en el último mes (también marcando un nuevo máximo de US$ 34,9 la onza), acumulando un +31,6% en 2024.
Por su parte, los metales industriales –vinculados a la actividad económica– bajaron en la mayoría de los casos. Así, el índice de referencia cedió -2,9% en los últimos 30 días.
AGRÍCOLAS: PERSPECTIVAS FAVORABLES.
Las cotizaciones de los principales cultivos operaron al alza en su mayoría durante el último mes. El maíz anotó +3,4%, seguido por la soja con +2%. En tanto, el trigo cedió -6,6%. Las condiciones climáticas variables y otros factores externos vienen impactando sobre las perspectivas de estos cultivos.
El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) mantuvo sus proyecciones agrícolas de noviembre para la campaña 2023/2024. Así, para la soja prevé una suba de +4% en la producción hasta 395 millones de toneladas (mt); en el caso del maíz, la expectativa de producción es de 1.230 mt, un alza de +6% anual; mientras que para el trigo se espera un leve avance (+0,1%) en la producción hasta 790 mt.
El segundo trimestre de 2024 ha sido clave para las navieras de contenedores.
Montevideo | Todo El Campo | Las ganancias del sector disminuyeron a finales de 2023, pero en 2024 la tendencia se revirtió gracias a los volúmenes récord y las tarifas que escalaron.
Un factor determinante de las subas, son las tensiones geopolíticas y el permanente desafío logístico de estos tiempos.
El siguiente es el informe de The Logistics World.
La industria del transporte marítimo de contenedores ha registrado ganancias sin precedentes, superando los US$ 10.000 millones durante el segundo trimestre de 2024. Este incremento en las ganancias ha sido impulsado por un volumen récord de contenedores transportados y el aumento de las tarifas de flete, principalmente debido a las desviaciones en las rutas del mar Rojo.
De acuerdo con el informe de GCaptain, los ingresos netos de las principales navieras del mundo casi duplicaron los obtenidos en los primeros tres meses del año, alcanzando cifras que superan los US$ 8.880 millones registrados en el mismo período de 2023.
VOLÚMENES Y TARIFAS: LOS FACTORES DETRÁS DEL INCREMENTO EN LAS GANANCIAS.
John McCown, un reconocido experto en la industria del transporte marítimo, señaló que las fortunas de esta industria, que maneja alrededor del 80% del comercio global, han crecido de manera constante desde la pandemia.
Durante la crisis del Covid, la demanda de los consumidores aumentó, lo que provocó interrupciones significativas en las cadenas de suministro. Aunque las ganancias de la industria disminuyeron a finales de 2023, los volúmenes récord y las tarifas más altas han revertido esta tendencia en 2024.
DESVIACIONES EN EL MAR ROJO AUMENTAN LAS TARIFAS DE FLETE.
Las tensiones geopolíticas en el mar Rojo, incluidos los ataques de los hutíes, han obligado a muchas embarcaciones a cambiar sus rutas hacia el sur de África.
Estas desviaciones han incrementado significativamente las tarifas spot de flete y han provocado congestiones en puertos clave a nivel global.
A pesar de estos desafíos, el volumen de transporte de contenedores alcanzó un máximo histórico de 46,4 millones de TEUs (contenedores de 20 pies) en el último trimestre, superando el récord anterior de 46,2 millones en el segundo trimestre de 2021, según Container Trades Statistics Ltd.
IMPACTO GLOBAL EN LA LOGÍSTICA POR CONGESTIÓN EN LOS PUERTOS.
En Estados Unidos, la demanda sigue siendo elevada, ya que los minoristas e importadores están llenando sus almacenes ante el temor de nuevos aranceles a productos chinos y la posibilidad de una huelga portuaria en la costa este y la región del Golfo, McCown advirtió que una huelga masiva o incluso una en puertos clave podría desatar una crisis en las redes logísticas internacionales, afectando tanto a las navieras como a los importadores.
El auge de las ganancias de los transportistas de contenedores en 2024, impulsado por tarifas elevadas y volúmenes récord, refleja tanto las oportunidades como los desafíos que enfrenta la industria logística global, factores como las desviaciones de rutas marítimas, la congestión en los puertos y las tensiones geopolíticas han influido significativamente en el aumento de los costos de flete y la capacidad operativa de las navieras.
Sin embargo, este crecimiento también subraya la importancia de adaptarse a un entorno logístico en constante cambio, donde la flexibilidad y la resiliencia son claves para garantizar la eficiencia en el transporte global de mercancías, a medida que la industria sigue ajustándose a estos desafíos, la capacidad de las empresas para mitigar riesgos y optimizar sus operaciones será crucial para mantener la estabilidad en las cadenas de suministro.
Los conflictos podrían agravarse en cualquier momento incidiendo negativamente en el precio del barril.
Hébert Dell’Onte Larrosa | Montevideo | Todo El Campo | Aún estamos en la primera parte de abril y es difícil saber cómo evolucionará el barril del petróleo Brent hasta fin de mes, pero la tendencia es al alza. La semana comenzó arriba de US$ 90, valor al que no llega desde octubre de 2023, y algunos observadores y operadores apuestan que con el paso de los días podría ascender a US$ 100.
La realidad es que todo es posible. Los atentados en la zona del mar Rojo son un foco caliente de empuje del precio, pero las conversaciones sobre una posible tregua en la guerra Israel-Hamas es un factor bajista. El tiempo dirá.
Un artículo de Bloomberg publicado el lunes 8 señala que los futuros del Brent han superado el umbral clave de US$ 90 por barril a medida que indicadores críticos emiten cada vez más señales alcistas.
El aumento de los precios generales (este año el Brent subió 18%) ha sido impulsado por la combinación de tres factores: oferta limitada por decisión de la OPEP+ (Organización de Países Exportadores de Petróleo ampliado), una demanda sólida y riesgos geopolíticos más amplios, especialmente en Medio Oriente.
Félix Fuentes, operador y analista, escribió en Investig.com que la razón “más importante” que explica el aumento del Brent es “el aumento de las tensiones geopolíticas” en Medio Oriente, porque desde esa región sale casi un tercio del petróleo mundial, “un botín que podría verse comprometido si el conflicto actual se extiende a otros países”.
Además, agrega Fuentes, “cada vez es más probable que se produzca una grave escalada entre Israel e Irán” por lo que “algunos bancos han elevado recientemente sus previsiones”, es el caso de JPMorgan que “afirma que el crudo de referencia, el Brent, podría alcanzar los US$ 100 el barril”.
Ahora bien, si el factor que más incide en la suba del petróleo es el aumento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, cualquier paso que se de para descomprimir es una buena noticia para los países importadores.
El domingo 7, cuando se cumplieron 6 meses del atentado de Hamas, Israel anunció que retirará sus tropas del sur de Gaza. La medida no implica el fin de la guerra y hay que ver si se concreta en este mundo tan cambiante, pero lo que finalmente haga Israel incidirá en un sentido u otro sobre los indicadores internacionales.
La mala noticia es que el vínculo de Israel con Irán sigue siendo muy malo.
UCRANIA Y SU ACCIÓN SOBRE REFINERÍAS RUSAS.
Un capítulo aparte merece las acciones bélicas de Ucrania contra refinerías y oleoductos de Rusia.
Los reportes de la guerra informaron que hasta el lunes 8 Kiev había centrado sus ataques en las refinerías de Rusia resultando que “el15% de la capacidad de refinado ruso está inoperativa”, pero “un nuevo frente de tensión” se genera en el mercado petrolero con “los ataques a los oleoductos”. De esa manera Ucrania golpea el motor de la economía y la mayor exportación rusa, el petróleo y los refinados.
Reactivar las refinerías no es sencillo. Luego del último ataque ucraniano al oleoducto de Rostov, a más de mil kilómetros de distancia del frente de combate, Elina Ribakova, directora del Programa Internacional de la Escuela de Economía de Kiev, dijo a Euronews que los daños causados “generan mucho daño, y volver a poner en marcha las refinerías será increíblemente difícil. Dependen de tecnología sofisticada y de muchos componentes importados de gran tamaño”.
De todas maneras, hay que señalar que el 1° de marzo Rusia cerró todas sus exportaciones de combustibles hasta agosto, por lo que el efecto en la economía no será inmediato, tampoco tendría nada que ver con las alzas del crudo en estos días.
¿INFLACIÓN GLOBAL?
Concluyendo, cualquiera sea la razón por la que le petróleo sube, ese incremento a valores por encima de los US$ 90 y si toca o supera los US$ 100 es otra mala noticia para todo el mundo.
En Uruguay sabemos qué sucede cuando el petróleo sube (aunque el Ejecutivo hace un importante esfuerzo por mantener el precio). Un petróleo más caro puede llevar a combustibles más caros, y cuanto mayor será la suba del barril menores las posibilidades de Ancap para absorber parte del costo. Combustibles más caros encarece la producción y genera un espiral de encarecimiento que se traslada a todas las ramas de la actividad y se traduce en inflación, además de que nos quita competitividad.
Pero ese desencadenamiento de sucesos adversos en nuestra economía local se dará también en el mundo, porque todos los países de todos los continentes usan petróleo.
No se ve una escalada inflacionaria mundial de las dimensiones que registro 2022 con el inicio de la guerra luego de la invasión rusa a Ucrania, pero con un petróleo alto sin dudas que la habrá, y un mundo con inflación elevada (o moderadamente elevada, si vale el término) no ayuda a países como Uruguay, que necesitan vender lo que producen para asegurar ingresos de divisas que hagan funcionar la economía y la sociedad.
