Montevideo | Todo El Campo | Los precios del trigo (panadero) subieron a US$ 240/265 la tonelada, según el último informe de la Cámara Mercantil de Productos del País (CMPP) de este viernes 14 de junio.
El maíz, grado II puesto en Montevideo, US$ 220/230.
La soja industria, zafra 2024, puesto en Montevideo US$ 410/445. La de exportación, zafra 2024, puesta en Nueva Palmira US$ 413/417.
Ing. Agr. Gonzalo Gutiérrez (Ph.D) | Montevideo | Todo El Campo | Una semana relativamente buena para las noticias económicas en general pero de malos augurios para los granos. Empezando por lo que todo el mundo miraba, que es el reporte de empleo en EE.UU. que sorprendió incluso a los más entusiastas y que renueva la presión sobre el que la FED se va a tomar su tiempo para bajar las tasas. El dólar vuelve a subir (algo negativo para las materias primas) y el crudo parece que tiene un futuro negro hacia el 2025.
Pero lo que a nosotros nos importa son los granos y los oleaginosos. Y no tuvimos una buena semana en lo que hace a precios. Empecemos por el trigo, que tuvo una semana muy complicada que lo llevó a casi 670 cents luego de haber estado a casi 800 hace no más de 10 días. Si recuerdan les decía que los mercados climáticos son complicados y el trigo no es la excepción, con el agravante que predecir la producción en un país que miente con la misma facilidad que canta el himno (los rusos) y otro que siembra y cosecha esquivando las bombas (los ucranianos). A pesar de la sequía y las heladas de Rusia, el mercado se está empezando a convencer que tal vez no todo esté tan mal y que a pesar de las pérdidas en Rusia el resto del trigo del hemisferio norte está entre bien y muy bien (incluyendo exportadores de primera línea como EE.UU. y Canadá). Y tampoco es que no llueve, los modelos de clima se han tornado algo más benévolos con esa parte del mundo en cuanto a lluvias. Para agregar confusión al mercado Turquía sale del mercado importador de trigo para proteger a sus agricultores, lo que saca demanda del mercado.
En el maíz los datos de exportaciones son buenos y la sequía en México y Ucrania empieza a sonar en el mercado al igual que la falta de lluvias en Brasil (cosa que no preocupa a los locales en lo absoluto). Pero, el estado de los cultivos en EE.UU. es muy bueno y nadie espera un quiebre dramático de la producción, aun así el entorno de precios para el maíz es desafiante.
Los oleaginosos tuvieron también una semana complicada de la mano de un desarrollo de siembras bueno en EEUU, una China que anduvo de compras por el mundo y un gobierno brasileño deseoso de meter mano en los impuestos a los locales, cosa que causó bastante desconcierto en el mercado. Sin que esa medida sea definitiva, los mercados volvieron a los fundamentos y la soja, el aceite y la harina terminaron la semana bastante mal, casi en sus soportes y con pocos amigos que los ayuden.
Finalmente, en el entorno local, Argentina parece nuevamente sumida en una crisis política que le da la espalda a las medidas que el gobierno pretende imponer en el reinado de su economía. Subió el riesgo país a pesar de un salto en el dólar paralelo y con un futuro incierto por la debilidad parlamentaria. Con el grado de destrucción de la demanda que tiene Argentina es sorprendente que las calles no estén hechas un fuego, pero eso no quita que al gobierno se le va acortando el tiempo para presentar buenas noticias (antes que llegue una nueva sequía).
En Uruguay seguimos cosechando entre el barro y con medio país caliente con el resultado de la cosecha. Hay un análisis que no me parece menor hacer: si la agricultura del Uruguay es soja dependiente, hay lecciones a sacar: el año Niño per se no garantiza buenos resultados, así como un año Niña no tiene por qué ser necesariamente catastrófico (basta con mirar el 2022). Pero, por algún motivo no logramos estabilizar los rendimientos y es una timba cada vez mas peligrosa porque estamos en el barrio equivocado, al lado de dos titanes que producen mas barato y que (a diferencia de nosotros que estamos estabilizados en la producción a duras penas) nos van a marcar la agenda. ¿Será que es el momento de discutir la viabilidad a largo plazo de los sistemas agrícolas?
Esta semana próxima tenemos USDA. Mis candidatos a ajuste son trigo (a la baja) y soja (al alza).
TRIGO.
Los fondos le soltaron la mano al trigo y volvieron a venderlo con ganas. Hace tiempo que no se ve una caída tan dura y constante de un producto. Pero el mercado es así, y con el clima se suele comprar el titular y luego se ve que pasa. Si el trigo no aguanta los 670 se va a 640, cosa probable si el clima coopera en las zonas complicadas. Obviamente podemos despedirnos de la tendencia alcista y lo mejor a lo que podemos aspirar es a que se quede entre 670 y 640. No lo veo de nuevo a menos de eso, salvo que los rindes de donde están empezando a cosecha los trigos de invierno sorprendan mucho (vienen siendo muy buenos). Los importadores principales compraron en la semana pero hay que ver qué pasa con el mercado físico que viene dando también señales de afloje. Si tiene cebada y no se quiere jugar a un rebote, un put spread 670 a 620 no es una mala alternativa.
MAÍZ.
No pasa mucho en el mercado de maíz, rebotó en el 440 y sigue en un rango corto. No tiene riesgos climáticos evidentes y la demanda es firme, con tendencia a mejorar. Nada que ver en este mercado.
En Uruguay las referencias de maíz están difíciles de conseguir. Se escucha un 180 a levantar de chacra (recién arrancando con la cosecha de algún maíz de segunda) y precios puestos en Montevideo en 240 por maíz seco para quien sea víctima de la desesperación. En rigor, el mercado de maíz seco es casi nominal.
SOJA.
Con excepción del movimiento que generó la noticia del cambio fiscal en Brasil que le dio cierta esperanza al farmer americano de vender más y mejor, el mercado tuvo una semana fea con una caída de la soja de 1260 a 1180. Esta un pelito arriba desparte de 1156 y sin noticias que le den una mano me temo que es inexorable la caía al soporte de 1140. El mercado tuvo noticias de importaciones de China, pero los datos acumulados no dan para entusiasmarse mucho. La verdad el panorama es complicado. El mercado local en Uruguay está en el entorno de los U$S 410 por tonelada puesto en el puerto.
POSICIÓN DE LOS FONDOS.
CLIMA.
Ing. Agr. Gonzalo Gutiérrez (Ph.D) | Montevideo | Todo El Campo | La rueda del nocturno hace que el trigo vuela a retomar al menos parcialmente la senda alcista. Lo que está detrás es lo mismo: la preocupación por el estado de los cultivos de Rusia y Ucrania, quienes tuvieron una primavera bastante complicada igual que Europa occidental. Interesante notar que los compradores siguen en un compás de espera a ver como resuelven la eventual falla en la producción de los mayores exportadores de trigo del mundo, con un detalle adicional, India parece que vuelve al mercado con ganas de importar trigo para bajar los precios. El trigo ruso juega su partido en junio (del cual vamos una semana casi sin mejoras substanciales en el clima). Seguramente el hemisferio sur responderá a estos precios con mejores producciones, pero no creo que cambie la aguja de la producción global. Un punto a notar es que con esta relación de precios entre trigo y maíz alguien está fuera de rango. Siempre la pregunta es la misma: ¿el trigo esta caro o el maíz muy barato? Estos precios de trigo son una buena noticia para el maíz porque seguramente aparezca demanda forrajera que tiene más interés en el maíz (del cual hay y habrá mucho).
Los oleaginosos no tuvieron una buena semana, especialmente soja y harina que se cayeron bastante. El aceite sigue decepcionando porque la demanda empieza a aparecer pero los precios parecen no querer repuntar. Desde el punto de vista técnico, la soja y la harina se juegan un partido importante hoy porque pararon justo en el soporte y si no aguantan la caída puede ponerse fea. A cuenta del avance de siembra de maíz y soja en EEUU, se descuenta que se llega sin problemas a terminar el área eso si, con un arranque con tal vez mas humedad de la deseada y algo más atrás de lo ideal al menos en maíz. En Brasil, depende a quien uno le pregunte es el efecto del clima en el maíz de segunda, los propios brasileños vinculados más al mercado no ven los problemas que el trading vaticina. Se viene mucho maíz y lo que vemos de precios es el reflejo de eso, un maíz que no ve riesgos evidentes en el corto plazo y con los principales compradores ausentes del mercado a la espera de mejores noticias.
A nivel de los mercados accionarios parecen volver la primavera de precios entre los índices accionarios. No hay mucho que destacar en ese frente. El dato de producción manufacturera de China decepcionó un poco en mayo marcando una desaceleración respecto de los dos meses anteriores. En la región argentina sigue su lucha por normalizar la macroeconomía con buen resultado pero a costa de un enorme costo social. El atraso cambiario ya no es solo propiedad de los habitantes de Uruguay sino que los argentinos se quejan de lo mismo. El gobierno le hace guiños al campo pero todavía no tiene muchas cosas que mostrar para mejorar la situación.
Entonces, ¿cómo pararse ante junio? Los precios de los granos están buscando dirección y la pregunta es si compramos una catástrofe con el trigo o no. En maíz y soja el panorama es más o menos estable con una tendencia a la baja lenta y gradual. El cultivo está sembrado en EEUU y eso no es poco, porque el primer hito es sembrar en fecha y con agua en el perfil. Veremos que dice el USDA de junio pero de no mediar graves problemas con el clima el maíz y la soja la tienen difícil para un repunte, por no decir que Brasil si logra sembrar normalmente va a volcar un volumen importante de soja en el mercado. Yo se que es lejos, pero no estaría mal ir poniéndole cariño a una venta de soja 25.
Para mí es una semana clave que define el rumbo en el mediano plazo de los granos. Si la lógica opera la soja, la harina de soja y el maíz deberían seguir bajando y el trigo (a mi modesto criterio) necesita de noticias fuertes para volver a subir. Veremos que nos depara el mercado pero a lo que si no le apuesto es a una suba desbocada del trigo al menos en el corto plazo.
TRIGO.
El trigo tuvo una toma de ganancias en Chicago pero los pronósticos de clima siguen siendo desafiantes y no va a ser fácil el lograr que los precios bajen si el trigo ruso sigue complicándose. Las exportaciones no parecen convalidar estos precios pero se observa una subida del precio en todas las referencias internacionales. Hay que ver que tanto se asusta el mercado con los cambios en el clima de las próximas dos a tres semanas. Si no aguanta estos precios porque quieren seguir tomando ganancias puede bajar hasta 700 pero todo se juega en el clima. EEUU, Francia con declive en el estado de sus cultivos.
MAÍZ.
El maíz no tiene muchos motivos para subir y tuvo una semana complicada que lo llevo a nuevas bajas pero por sobre el soporte. La demanda externa no es mala y la noticia clave es que Argentina puede exportar a China (un comprador que se toma las cosas con calma y que tiene para elegir de donde comprar). Con el riesgo de menos producción en Ucrania, un Brasil cuyos rindes en el inicio de la cosecha no son brillantes y con EEUU con casi todo el maíz plantado no podemos pretender que pase mucho.
En Uruguay las referencias de maíz están difíciles de conseguir. Se escucha un 170 a levantar de chacra (recién arrancando con la cosecha de algún maíz de segunda) y precios puestos en Montevideo que van desde 205 a 230 (dependiendo de la urgencia).
SOJA.
No pasa nada en la soja, avanzan bien las siembras en EEUU, no hay riesgo de falta de lluvias y la demanda esta muy tranquila. Eso es lo que explica la caída de los precios del complejo que solo tiene como contratara negativa la falta de interés por el aceite. El único grano que tiene un mundo aparte es la colza que sigue al alza y por buenas razones al menos hasta que aparezca la oferta en la cosecha que no esta tan lejos. Yo no le veo buen aspecto a la soja.
POSICIÓN DE LOS FONDOS.
CLIMA.
Montevideo | Todo El Campo | La Cámara Mercantil de Productos del País (CMPP) publicó este viernes la actualización de los precios de los productos agrícolas.
El trigo calidad PAN se mantuvo en US$ 205/230 la tonelada; de exportación zafra 2022/2023 puesto en Nueva Palmira, US$ 245.
El maíz Grado II, US$ 200.
En cuanto a la soja exportación zafra 2024, puesta en Nueva Palmira, saltó a US$ 435/438.
Brasil | Todo El Campo | Brasil seguirá siendo un proveedor de maíz competitivo en los mercados globales gracias a otro año más de abundante producción, manifestó Paulo Sousa, director ejecutivo de la comercializadora de granos Cargill en el país.
Sin embargo, Brasil no mantendrá su posición como mayor exportador del mundo, que ganó el año pasado después de superar brevemente a Estados Unidos, sostuvo.
Actualmente Brasil cultiva el maíz “safrinha”, que se planta después de la cosecha de soja en las mismas áreas, y representa entre el 70% y el 80% de la producción nacional, dependiendo del año.
Sousa dijo que el maíz safrinha de Brasil tiene muy buen aspecto y nombró varias grandes regiones productoras brasileñas donde el cultivo se estaba desarrollando bien. La producción total de maíz de Brasil caerá en casi 21 millones de toneladas esta temporada, aunque todavía se espera que sea grande en comparación con lo que otros países son capaces de producir, según datos de la agencia nacional de cultivos Conab, indica The Poultry Site.
El maíz safrinha se exporta principalmente en el segundo semestre y compite directamente con el maíz estadounidense en los mercados mundiales. Según la Conab, Brasil exportará 31 millones de toneladas métricas de maíz en la temporada 2023/2024, muy por debajo de la anterior, cuando las exportaciones totalizaron cerca de 55 millones de toneladas, lo cual estableció un récord.
El mes pasado, Conab fijó la producción nacional total de maíz en 111 millones de toneladas para el ciclo actual, 16% menos que la temporada anterior, ya que los agricultores redujeron las siembras del primer maíz y del maíz safrinha.
El USDA pronostica que Estados Unidos exportará 53,34 millones de toneladas de maíz en el ciclo 2023/24. Brasil exportará 52 millones de toneladas de maíz en el mismo período. (El Sitio Avícola).
Montevideo | Todo El Campo | En la actualización de precios de productos agrícolas que la Cámara Mercantil de Productos del País realiza semanalmente, el trigo panadero se ubicó entre US$ 205/230 la tonelada; en de exportación, zafra 22/23 puesto en Nueva Palmira, US$ 230.
El maíz, en Montevideo, US$ 200.
La soja, industria, zafra 2024 puesta en Montevideo, US$ 420/430; exportación, zafra 2024 puesta en Nueva Palmira, US$ 420/425.
Foto de portada: BASF.