Segundo mes consecutivo sin crecimiento: se estanca el Índice Líder de Ceres.

Los indicadores refuerzan las señales de pérdida de dinamismo de la economía uruguaya.

Montevideo | Todo El Campo | El Índice Líder de Ceres (ILC), el Centro de Estudios de la Realidad Económica y Social, registró una variación nula en octubre (0,0%) y se trata del segundo mes consecutivo sin crecimiento, lo que prolonga la trayectoria de moderación que muestra desde mayo. A su vez, el Índice de Difusión (ID) se ubicó en 38% en octubre, que muestra que solamente una tercera parte de las variables que componen el ILC registró crecimiento durante el mes.

Ambos indicadores refuerzan las señales de pérdida de dinamismo de la economía uruguaya.

Esta debilidad también se refleja en las perspectivas de crecimiento para 2026, que se han deteriorado a lo largo del año. La mediana de las proyecciones recogidas por el BCU en la Encuesta de Expectativas de Analistas de octubre fue 1%, sin cambios respecto a setiembre, pero por debajo del 1,9% previsto en enero y de la estimación oficial de 1,6%.

En concreto, para alcanzar el crecimiento de 1% previsto por los analistas para el corriente año, la economía debería expandirse 1,7% interanual durante el segundo semestre, mientras que el crecimiento registrado en la primera mitad fue 0,3%. Para alcanzar la proyección oficial de 1,6%, el crecimiento requerido en el segundo semestre sería 2,9%, interanual.

EL FRENTE EXTERNO.

En el frente externo, la persistencia de tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial continúan condicionando el escenario internacional, con posibles repercusiones sobre los precios del petróleo y la energía, así como sobre la actividad económica de socios comerciales. A esto se suman condiciones financieras internacionales que podrían limitar la llegada de nuevos proyectos de inversión al país, en un contexto de mayores riesgos e incertidumbre.

El ILC es un indicador adelantado del componente subyacente de la actividad económica, diseñado para anticipar cambios en el ciclo económico. No permite realizar proyecciones cuantitativas sobre el nivel de actividad, sino que brinda señales sobre el sentido de su evolución a partir del procesamiento de una amplia base de información económica. Por esta razón, su referencia de comparación es el componente tendencia-ciclo del IMAE (Indicador Mensual de Actividad Económica), publicado por el BCU.

EL SECTOR AGROPECUARIO.

En octubre las solicitudes de exportación registraron un crecimiento interanual del 1% y fueron de US$ 1.089 millones según lo reportado por Uruguay XXI. Dicho desempeño se encuentra explicado principalmente por las exportaciones de celulosa, carne vacuna, productos lácteos y concentrados de bebidas. Por su parte en el acumulado anual, las exportaciones de bienes totalizan US$ 11.430 millones y se encuentran 1% por encima del año anterior.

A diferencia del mes anterior, la celulosa (21% de las exportaciones mensuales), registró colocaciones por 229 millones de dólares que implican una suba del 37% en comparación con los registros del mismo mes del año pasado. En segundo lugar, estuvo la carne vacuna con exportaciones por 210 millones de dólares, que implicaron el 19% del total exportado, y tuvieron una contracción interanual del 4%.

En concreto, los volúmenes exportados presentaron una disminución interanual del 22%, situándose en 23.773 toneladas, aunque el precio promedio compensa encontrándose 23% por encima.

En tercer lugar, los productos lácteos se ubicaron en cuarto lugar de la canasta exportadora, con ventas por 118 millones de dólares (11% de las exportaciones mensuales), y experimentaron un incremento interanual del 21%. Finalmente, los concentrados de bebidas se posicionaron en cuarto lugar (7% de las exportaciones mensuales) y presentaron un crecimiento interanual del 23% en las ventas, equivalentes a colocaciones por 78 millones de dólares.

Desde comienzos de año, China se posicionó como el principal destino de exportación de bienes del país (21%), presentando una contracción interanual del 21% en los volúmenes exportados, en especial en la soja (44%), celulosa (20%) y en los subproductos cárnicos (11%).

Por su parte, Brasil fue el segundo destino máximo de las exportaciones (15%), presentando mejoras en las exportaciones industriales de vehículos (30%), plásticos y manufacturas (18%) y productos lácteos (18%).

En tercer lugar, la Unión Europea (14% de las exportaciones) evidencia niveles 9% mayores en el acumulado anual puesto que las exportaciones de celulosa (19%), madera (35%) y colza y carinata tuvieron un crecimiento destacable (120%).

Finalmente, Estados Unidos (12%) se encuentra en cuarto lugar, explicándose mayoritariamente por la venta de carne bovina, celulosa y subproductos cárnicos (1%, -3% y 22% respectivamente en comparación con el año anterior).

Durante julio-setiembre de 2026, las lluvias estuvieron por encima de lo normal en buena parte del país, especialmente en el norte, noreste, centro y este, mientras que en el sur y suroeste se ubicaron dentro de los valores habituales.

TEMPERATURA, LLUVIAS Y EL NIÑO.

Las temperaturas estuvieron dentro de lo normal en prácticamente todo el territorio. Para noviembre de 2026-enero de 2027 se esperan lluvias superiores a lo normal, principalmente en el norte y centro del país, y temperaturas algo más bajas de lo habitual.

En este contexto, se consolidó el fenómeno de El Niño, con una probabilidad superior al 90% de que alcance una intensidad muy fuerte durante la primavera.