La plata ha demostrado su fortaleza, con la onza a US$ 48; mientras que el oro ha tocado máximos históricos, se espera que en 2026 supere aún más su techo.
Hébert Dell’Onte Larrosa | Montevideo | Todo El Campo | El precio de la plata y el oro se han disparado de forma llamativa, pero los expertos tienen la explicación de lo que está sucediendo.
La plata ha demostrado su fortaleza, con la onza a US$ 48; mientras que el oro ha tocado máximos históricos, superando los US$ 4.000 por onza, y se espera que en 2026 supere aún más ese techo.
EL ORO.
La suba del oro se explica por ser un metal que siempre opera como refugio seguro en tiempos de incertidumbre, que ahora está causada por varios hechos simultáneos que ponen nerviosos a los mercados: el cierre del gobierno de Donald Trump, las expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, la debilidad del dólar frente a otras monedas, compras masivas de bancos centrales, y aumento en la demanda de fondos en bolsa (ETFs) respaldados por oro.
Además, el Banco Popular de China volvió a comprar oro en setiembre por un décimo mes consecutivo, incrementado sus reservas, lo que opera impulsando el valor internacional.
Bart Melek. Jefe de estrategia de materias primas de TD Securities (banco de inversión del grupo Toronto-Dominion Bank -TD Bank Group), estimó, en declaraciones a canal CNBC, que en el primer semestre de 2026 el dólar podría llegar a los US$ 4.400.
Goldman Sachs, uno de los más importantes grupos financieros del mundo, fue más allá en sus cálculos, considerando que en el cierre de 2026 la onza cotizará a US$ 4.900.
Cabe señalar que la plata también es un refugio financiero, por lo que su incremento se explica, básicamente, por las mismas razones.
DATOS SOBRE EL ORO.
Precio actual del oro en dólares: Onza troy, US$ 4.025; el gramo de oro 24K, alrededor de los US$ 129,30; y gramo de oro 18K, en los US$ 97,07.
En lo que va del año, el metal ha experimentado una suba del 51%, superando algunos índices bursátiles.
¿CÓMO AFECTA A LA INVERSIÓN AGRÍCOLA?
Qué tiene que ver el oro con la inversión en el agro, es algo que depende de los contextos macroeconómicos de cada país, pero al ser el oro un refugio, el capital se traslada desde las inversiones de producción como la agricultura (entre otras) para protegerse en el oro. El resultado es un menor flujo inversor.
Por otra parte, influye en una mayor debilidad de las monedas locales. Si eso ocurriera tendería a un dólar más alto, encareciendo insumos, maquinaria, tecnología y todo lo que se importe y se pague en dólares.
Por lo tanto, el fortalecimiento del oro no afecta de forma directa la producción en sí, pero condiciona pudiendo mover los valores de equilibrio, e inciden en el entorno financiero y macroeconómico que en definitiva son factores que determinan si se invierte o no, y qué tipo de inversión se realizaría en el sector agrícola.
Canal de impacto
Efecto principal
Resultado probable
Suba del oro = mayor incertidumbre global
Menor llegada de capitales
↓ Inversión extranjera agrícola
Dólar fuerte, peso débil
Mejora exportadores, encarece insumos
Mixto (↑ para exportadores, ↓ para otros)
Tasas de interés altas
Crédito más caro
↓ Inversión interna
Inflación internacional
Mayor costo de importados
↓ Margen agrícola
Búsqueda de refugio financiero
Mayor dolarización o compra de oro
Menor reinversión en activos productivos
Cuadro elaborado con IA en base a datos aportados.
LA PLATA EN SU MAYOR SUBA EN CASI 50 AÑOS.
La plata tuvo su mayor suba en 45 años, cotizando la onza a US$ 48 y recordando los techos alcanzados en 1980 y 2011.
Informes internacionales sobre 2025 muestran que entre enero y marzo tuvo precios relativamente contenidos con oscilaciones diarias pero una ligera subida en promedio durante el trimestre.
En el segundo trimestre, abril a junio, hubo un a consolidación y aumento gradual impulsado por demanda de inversión y signos de déficit en oferta física global.
De julio a setiembre creció la volatilidad, con episodios de toma y búsqueda de refugio que alternaron subidas y correcciones.
El comportamiento en lo que de octubre se muestra con un notable repunte y revisiones al alza en previsiones por parte de bancos, es el caso de HSBC elevó su previsión promedio para 2025, por lo que la expectativa para fines de 2025 es de precios más fuertes.
El oro suele ser el refugio de los inversionistas cuando otros activos muestran algún tipo de incertidumbre.
Montevideo | Todo El Campo | Imponiéndose a todos los activos a excepción del dólar, el oro registró en el año un incremento superior al 20% superando el euro como el segundo activo de reserva más grande del mundo después de la moneda estadounidense.
UBS AG, la sociedad de servicios financieros con sede en Zúrich, Suiza, estimó que la carrera alcista continuará por lo menos hasta marzo de 2026, pudiendo llegar a topes que no alcanzaba en muchos años.
Bloomberg indica que la suba se explica por la persistente inflación estadounidense, el debilitamiento del dólar, las dudas sobre la sostenibilidad fiscal y las compras récord de bancos centrales.
Evolución de oro en los últimos 20 años.
El oro se está consolidando como “una cobertura clave frente a riesgos estructurales y geopolíticos”, dicen los analistas de UBS, quienes estiman que lo único que puede frenar el metal precioso es la FED (Reserva Federal estadounidense) si endurece sus políticas monetarias, pero eso no parece ser lo que sucederá.
Invezz (sitio especializado en información sobre finanzas) también comentó el valor del oro haciendo referencia “preocupaciones sobre la salud fiscal de Estados Unidos”.
“La ampliación del déficit federal y el mandato del presidente de la FED, Jerome Powell, que expira en mayo de 2026, las preguntas sobre la independencia del Banco Central podrían volverse más prominentes”, con lo cual podría aumentar “el interés de los inversores en el oro como cobertura contra la incertidumbre”.
Más adelante apunta: “China, India y Turquía han estado entre los compradores más activos, con adquisiciones destinadas a diversificar las reservas y protegerse contra la inflación”, lo cual “ha ayudado al oro a superar al euro como el segundo activo de reserva más grande del mundo después del dólar estadounidense”.
Un lingote de oro vale, por primera vez, US$ 1 millón. En lo que va del 2024 el valor del oro se disparó empujado por varios factores, como la volatilidad del dólar, los riesgos geopolíticos y la política de la Reserva estadounidense.
Montevideo | Todo El Campo | En 2024 el precio del dólar se disparó y ese comportamiento ha llamado la atención porque desde hace varios años no se veía un incremento como el de los últimos meses.
Al cierre de esta edición de Todo El Campo, el valor del metal se ubicó en US$ 2.512 la onza, un salto del 20% en casi 9 meses.
Word Energy Trade detalló que a ese valor el lingote de oro vale US$ 1 millón, llegando por primera vez a ese total. “El precio del oro al contado superó los US$ 2.500 dólares por onza troy, alcanzando un máximo histórico. El lingote de oro medio pesa 400 onzas troy, si sacamos las cuentas alcanza el millón de dólares, lo que logra por primera vez en la historia.
¿Por qué pasa eso?
El dólar es la moneda que moneda de refugio masivo, y cuando hay señales de volatilidad o pérdida de valor el oro se convierte en un metal de interés de los inversores, llegando a un valor récord.
Gregorio Gandini de la consultora Gandini Análisis, dio a Bloomberg que “el precio del oro viene subiendo por ser un activo refugio, lo que quiere decir que en momentos de alta incertidumbre se considera que puede perder menos valor que otros activos”.
Agregó que ese metal precioso “es refugio principalmente de tres fuerzas: inflación, volatilidad en el dólar global y riesgos geopolíticos”.
“El tema geopolítico es uno de los que sin duda está liderando el impulso en dos formas: la primera está asociada a la incertidumbre derivada de los conflictos en el mundo (Ucrania y Medio Oriente), además de una demanda creciente de bancos centrales para recomponer sus reservas e incluir más oro, entre ellos, los de China e India”.
En un mundo con “un escenario en el que hay un conflicto en Medio Oriente cada vez más intenso, así como Rusia y Ucrania, y en general tensiones militares de escala global, la demanda de oro aumenta por ser el último activo refugio”.
Un posible recorte de las tasas de la Reserva Federal (FED) también es un factor de debilidad del dólar y por tanto de fortaleza del oro.
Quizá las preguntas ahora sean ¿hasta cuándo el mercado resistirá ese ritmo de alza?, y ¿cuándo llegará a su techo para mantenerse o eventualmente comenzar a bajar?
Los que se refugiaron en el dólar en 2020, hoy seguramente gozan de los beneficios del alza, de todas maneras, el metal brillante sigue siendo fuente y referencia de valor genuino, a pesar de los años, décadas o siglos que pasen.
