En Uruguay la cosecha de soja avanza muy firme con un avance que estimamos en el orden del 40%. Los rindes son muy buenos en la zona núcleo y se alejan en la medida que nos vamos al norte y al centro del país.
Gonzalo Gutiérrez | Montevideo | Todo El Campo | Fue una semana de contrastes. Por un lado. las bolsas parecen recuperar terreno en plena semana de anuncios de resultados que son buenos a pesar de la incertidumbre y la guerra comercial. Es que aún no se ven los efectos de las medidas de Donald Trump y China en la economía real al tiempo que las dos economías más grandes hacen esfuerzos para ver cómo se sale de la situación.
China deja entrever que tiene interés en negociar (de hecho intentan entender un poco más la lógica de Trump) y Trump dice que puede bajar los aranceles a China en un futuro, al tiempo que baja aranceles en forma discrecional ante los pedidos de los grupos de lobby.
Lo positivo es que demuestran el interés en conversar, lo que no es poca cosa.
En Europa la guerra sigue, lo mismo que en Gaza, sin que haya avances en la negociación por una salida negociada. Por fuera de esto, EE.UU. avisa que se le termina la paciencia en términos de esperar por la buena voluntad de Rusia para un acuerdo.
Los indicadores económicos de EE.UU. mostraron un robusto mercado de trabajo que por ahora no parece afectado por las medidas de Trump aunque si se nota menor interés en completar vacantes hasta ver como siguen las cosas. En China curiosamente las estadísticas más importantes de la economía se hacen cada vez más difíciles sino imposibles de encontrar más allá de la versión oficial del Partido.
Las materias primas agropecuarias siguen sin estar muy afectadas por la guerra comercial. La noticia de la semana fue el comentario sobre la posible definición de una nueva política sobre biocombustibles en EE.UU. y un eventual acuerdo de comercio con India. Ninguno de las dos noticias tuvo confirmación posterior por lo que empiezan las dudas sobre la veracidad de ambos. De ser así son malas noticias para la soja que es la más dependiente de los precios del aceite.
En la medida que entramos en mayo el interés del mercado se centra en la evolución de las siembras de cultivos de verano en el hemisferio norte. Según parece en EE.UU. van adelantados al calendario (es el primer hito para lograr un buen cultivo) pero se mantienen algunos problemas productivos tanto en trigo como en los cultivos de verano. China tiene una sequía preocupante en sus trigos, EEUU tiene 1/4 de su área de cultivos con una sequía leve a severa y el norte de Europa la está pasando mal. Rusia y Ucrania están por debajo de las lluvias necesarias. Si bien por ahora el mercado está tranquilo, cuando llegue el calor más intenso la falta de lluvias se va a hacer notar dando una oportunidad a los precios para que se recuperen. Y mayo es el mes donde se hace la primera estimación de producción de granos para la campaña 25/26.
En Uruguay la cosecha de soja avanza muy firme con un avance que estimamos en el orden del 40%. Los rindes son muy buenos en la zona núcleo y se alejan en la medida que nos vamos al norte y al centro del país. El ánimo es bueno del agricultor a pesar de la corrección de los precios de la soja en la semana que no aguanta la presión de la oferta y corrige a la baja. Se observa mucho interés en vender ni bien se cosecha y por ahora es poca la voluntad de retener grano.
No vamos a ver muchos cambios en la semana hasta la llegada del USDA. El mercado de momento tiene varias luces amarillas pero ninguna que empuje a los precios en forma decisiva. Toca ser cautos en cuanto a que esperar de los precios en el corto plazo.
TRIGO.
Si me preguntan por qué la suba del trigo la verdad es que no tengo una sola respuesta. Lo que más me llama la atención es que a pesar de la debilidad del trigo los fondos no aumentan su posición vendida. He escuchado que el negocio es el Carry trade apostando a la convergencia del mercado. No me hace sentido que, estando el maíz donde está, el trigo sea tan barato. Dicho esto, con un poco de suerte (algún susto climático que lleve los fondos a cambiar) el trigo puede intentar ir lentamente hacia el 570 lo cual sería una bendición. En el mercado de exportación el trigo americano es el más barato pero no despierta mayores intereses. Argentina sigue con un excedente que no va a poder colocar y los problemas climáticos siguen en el hemisferio norte. Es saludable una suba.
MAÍZ.
Con una siembra que avanza sin mayores inconvenientes y a la espera de la llegada del maíz de segunda de Brasil los futuros de maíz no logran sostenerse y siguen corrigiendo a la baja a pesar de una demanda tanto interna como externa muy firmes, incluso más altas que las proyectadas. De momento se sostiene en 465. No tiene buen aspecto, pero si aguanta estos niveles se mantiene aun en su tendencia de largo plazo. En Uruguay el mercado está sin cambios respecto de la semana pasada.
SOJA.
La soja en CME (NdeR: CME, Bolsa Mercantil de Chicago) aguanta a penas de la mano del aceite que está en niveles muy altos. Como ya comentamos de no confirmarse las noticias el riesgo es alto de que corrija a la baja sobre todo porque se viene un combo de noticias poco amigables: la siembra en EE.UU. va más rápido de lo previsto, Latam tiene una muy buena producción que empieza a llegar a los puertos y los chinos no se apuran en comprar. Si no nos salva el aceite, menos lo harán las harinas y eso nos pone en una mala situación. Para mi hay que vender CME porque estos precios son altos en relación a como se está moviendo el mercado.
En Uruguay precios en el entorno de 365.
Foto X.
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El autor: Ing. Agr. Gonzalo Gutiérrez (Ph.D).
ANÁLISIS COMPLETO.
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